汽车行业周报（20260309-20260315）：整车情绪已至拐点，AIDC仍是重点投资方向

汽车2026年03月15日 汽车行业周报（20260309-20260315） 推荐 （维持） 整车情绪已至拐点，AIDC仍是重点投资方向 华创证券研究所 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 本周乘用车终端销售和整车板块同步有起色，目前可以看到终端开始回暖，新车提价对冲原材料涨价逻辑开始被部分投资者认可，且油气涨价，共同带动投资情绪步入拐点，从整车轮动情况也可以看到汽车资金开始加仓。虽然潍柴等AIDC电力链条本周股价调整，但投资者关注度和学习热情高居不下，后续估计依然是板块重点投资方向。 投资建议： 1.整车：情绪已至拐点，当前建议积极布局，3-4月销量、盈利、出口皆有望超预期。继续推荐吉利汽车、比亚迪、江淮汽车、零跑汽车。反弹行情中我们首推吉利，高端化、出海、低估值优势是其beat来源，一季报有望超预期，进而有望带动市场盈利预测上修。江淮短期基本面和车型节奏较弱，导致股价回调，但好格局、高ROE、大空间的中期逻辑不变，当前带来增配机会。 2.汽零：①机器人：机器人板块近期热度下降，但特斯拉机器人有望Q1亮相，未来依然有望形成催化，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、敏实集团，建议关注#铁流股份、豪能股份、新泉股份、星宇股份。②AI/智驾：智驾L3L4国标已开启公开征求意见，后续法规提速/政策加码，均有望带来供给订单催化，继续推荐禾赛、地平线机器人，建议关注速腾聚创、黑芝麻智能、小马智行。③液冷订单明确，3月英伟达GTC大会召开在即，有望带来行业催化，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份。 3.重卡：前两月数据符合预期，半年维度看出口维持高增能见度高。近一周AIDC电力链随外部局势、海外AI链有所调整，但短期情绪波动与资本开支、AIDC实际落地规划关系不大，我们认为电力链条仍是今年重点投资方向，继续推荐潍柴动力、银轮股份、中国重汽，建议关注天润工业、动力新科、威孚高科。 一、数据跟踪 2月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪交付19万辆，同比-41.1%，环比-9.5%；零跑交付2.8万辆，同比+11%，环比-12.5%；理想交付2.6万辆，同比+0.6%，环比-4.5%；蔚来交付2.1万辆，同比+57.6%，环比-23.5%；小鹏交付1.5万辆，同比-49.9%，环比-23.5%；广汽埃安交付1.2万辆，同比-43.7%，环比-50.7%。 2月传统车企北汽蓝谷销量同比增长显著。北汽蓝谷销量0.7万辆，同比+18.3%。2月销量，上汽集团排名第一，26.9万辆，同比-8.6%，环比-17.7%；吉利汽车排名第二，20.6万辆，同比+0.6%，环比-23.7%；长安汽车排名第三，15.2万辆，同比-5.9%，环比+12.8%； 3月上旬行业折扣率环比上升（油车为主）。折扣率9.3%，同比-0.6PP（3/10），环比+0.1PP（2/25）。折扣金额20,940元，同比-1280元（3/10），环比+324元（2/25）。折扣率变动环比较大的主流品牌：广汽本田+2.9PP、魏牌+2.4PP、广汽乘用车-1.0PP、华晨宝马-0.8PP、北京奔驰-0.6PP。 截至2026年3月13日， 1)碳酸锂，1Q26均价15.42万元/吨，同比+103%、环比+75%；最新15.91万元/吨，较上周末+2.55%；2)冷轧普通薄板，1Q26均价3982元/吨，同比-7%、环比-2%；最新3955元/吨，较2月27日-0.10%；3)铝，1Q26均价2.40万元/吨，同比+17%、环比+11%；最新2.51万元/吨，较上周末+2.66%；4)铜，1Q26均价10.18万元/吨，同比+32%、环比+14%；最新10.06万元/吨，较上周末-0.50%；5)天然橡胶，1Q26均价1.44万元/吨，同比-16%、环比-3%；最新1.70万元/吨，较上周末+2.19%；6)钯，1Q26均价450元/克，同比+75%、环比+16%；最新411元/克，较上周末-2.72%；7)铑，1Q26均价0.28万元/克，同比+112%、环比+31%；最新0.29万元/克，较上周末-2.69%；8)聚氯乙烯PVC，1Q26均价0.48万元/吨，同比-4%、环比+6%；最新0.59万元/吨，较上周末+14.88%；9)纯碱，1Q26均价1207元/吨，同比-17%、环比-7%；最新1450万元/吨，较上周末+2.82%；10)天然气，1Q26均价0.39万元/吨，同比-11%、环比-5%；最新0.48万元/吨，较上周末+12.31%；11)95#汽油(截至3月10日)：1Q26均价8.14元/L，同比-10%、环比+1%；最新9.08元/L，较2月28日-0.34%。12)DRAM:DDR5：1Q26均价36.72美元，同比+655%、环比+81%；最新价格39.33美元，较上周末-0.84%。13)DRAM:DDR4：1Q26均价67.70美元，同比+1698%、环比+136%；最新价格71.25美元，较上周末+0.35%。14)NAND Flash(截至3月2日)：1Q26均价8.00美元，同比+80%、环比+19%；最新价格9.35美元。 二、行业要闻 1)3月9日，东风集团股份资本重组方案获通过。东风集团股份发布公告，其私有化及岚图汽车以介绍方式登陆香港联交所的议案，在公司临时股东大会及H股类别股东大会上获高票表决通过。本次交易完成后，东风集团股份将从香港联交所退市并注销法人资格，东风公司实现对其100%国有控股；同时，岚图汽车将凭借股权分派完成港股介绍上市，成为独立登陆国际资本市场的高端新能源汽车主体。（财联社） 2)3月11日，中汽协数据显示，2月汽车销量180.5万辆同比下降15.2%。2月，汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%；1-2月，汽车产销分别完成412.2万辆和415.2万辆，同比分别下降9.5%和8.8%。其中，2月新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的42.4%。汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%。（财联社） 3)3月11日，中汽协数据显示，2月汽车出口保持快速增长。其中，我国汽车出口67.2万辆，同比增长52.4%。其中，新能源汽车出口28.2万辆，同比增长1.1倍；传统 燃料汽车出口39.1万辆，同比增长26.2%。2月，新能源乘用车出口27.6万辆，同比增长1.2倍；新能源商用车出口0.5万辆，同比下降24.9%。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅-1.59%，板块排名21/29。本周指数涨幅情况：上证综指-0.70%、沪深300+0.19%、创业板指+2.51%、恒生指数-1.13%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块-1.59%、零部件-2.81%、乘用车+2.48%、商用车-5.31%、流通服务-1.58%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-26M1批发销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表2：22-26M1出口销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表3：22-26M1零售销量及增速（万辆、%）...................................................................5图表4：22-26M1库存变化（估算）......................................................................................5图表5：2月新势力车企交付量...............................................................................................5图表6：2月各传统车企销量...................................................................................................6图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................6图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................6图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................7图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................8图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................12图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................12图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................12图表14：本周综合指数..........................................................................................................12图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................12图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................12 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 注：国产乘用车零售销量 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 二、行业要闻