海外丙烷
- 核心观点：断供风险短期无解，价格高位支撑难破
- 运费表现：霍尔木兹海峡通行受阻推高中东至日本运价，美国市场因船只供应充裕运价稳中有降
- 国内液化气价格：期现走势分化，期价维持强势；现货市场虽有短暂冲高，但下游对高价承接意愿不足，价格随后迅速回落，导致基差再次收窄历史低位
- 美国供应：进入3月，因中东供应中断，预计美国将相对加大对中国及印度市场的输出
- EIA：因出口升至2月以来最高水平，美国丙烷库存大幅下降167.6万桶
- 加拿大：持续对中高输出；未来存在进一步扩展亚洲市场的可能
- 中东供应：霍尔木兹海峡实际通行仍然受阻，且多处设施受损，3月中东总输出将大幅削减
- 亚洲需求：3月期间日本、韩国、印尼仍继续稳定大量接收美国LPG货源
- 中国、印度进口：中东战事升级迫使中印紧急寻求替代供应，3月进口预期收缩，后续将加大对美LPG采购
- 巴拿马运河水位情况：2025年至今水位维持平稳
甲醇
- 核心观点：高位反复，观望地缘
- 甲醇价格结构：
- 基差与月差：受期价波动影响，港口价格波幅同步放大，周内现货最高至2900元/吨或以上，但后半周华东近端基差从05+40左右转弱至05+0/5；远月基差较为坚挺，4下基差约05+20/+45。华南近端基差走弱至05-15/+15。月差方面，单边偏强反复，月差高位波动放大。截止3.13，MA5-9= 133（+25）
- 港口与内地：港口市场价格受益于期价高位波动而水涨船高，但基差的走强程度并不极端，且期价日内走跌会促使近端基差转弱，即高库存压力还是有的。内地市场则在前半周大幅拉涨后，西北率先大跌，后半周则涨跌互现，略显高价抑制需求的问题
- 内地供应：检修偏少，远期供应压力偏高
- 内地库存：窄幅回落，订单需求或受高价抑制
- 甲醇外盘/进口：伊朗装置维持停车观战，CFR东南亚和印度价格继续飙升
- 港口库存：虽窄幅去化，但仍居高
- 甲醇下游：
- 关注下游负反馈可能性：两套沿海烯烃仍维持停车
- 开工情况：MTO/P负荷为78.14%（持平）。浙江兴兴及斯尔邦仍在停车中；3月初延长中煤二期烯烃计划检修20天，上下游同步停车。关注剩余两套沿海MTO何时重启
- 甲醛、MTBE开工反弹至高位。醋酸开工稳中居高，其价格随原料甲醇上涨，但醋酸利润起伏较大，约50-200元/吨上下。鲁北下游招标价部分大涨至2390-2400元/吨，但后半周暂无动静
聚烯烃
- 核心观点：高位运行，风险加剧
- 各工艺路线利润走势：中东局势紧张，海外LPG价格不断走强
- 地缘情绪扰动：霍尔木兹海峡未通畅，刺激美金价高位运行
- 上游库存：3月初上旬以来，库存去化速度一般
- 开工情况：聚烯烃开工双双回落，上游预防性降负引发担忧
- 下游情况：
- 跨品种价差：截止3.13，05PP-L= 187元/吨(+81)
