AI将改变创新药物研发范式

核心观点与关键数据

• 行业表现：MSCI中国医疗指数2026年初至今累计上涨5.0%，跑赢MSCI中国指数6.2%，但近期（1月15日至今）回调9%（创新药板块回调13%），原因包括行业短期缺乏催化剂及资金轮动。
• 出海趋势：中国创新药资产出海BD持续超预期，MNC购买范围从单个管线拓宽至平台合作，体现中国创新药竞争力（如石药集团与阿斯利康合作185亿美元，Earendil Labs与赛诺菲合作25.6亿美元等）。
• AI制药发展：AI技术进入细分行业应用阶段，创新药研发领域应用迅猛，新兴AI制药企业快速发展，全球大型药企（如礼来启用LillyPod超级计算集群，算力9000 Petaflops）加速内部AI能力建设，70%医疗机构使用AI，69%使用生成式AI和大型语言模型。

中国AI制药技术进展

• 商业模式：分为AISaaS/CRO平台服务模式（如英矽智能）和AI Biotech自研管线模式。
• 企业合作：中国药企积极投入内部AI研发，达成多项重大海外合作（如石药集团、Earendil Labs、英矽智能等）。

行业展望与推荐

• 推荐买入：三生制药（1530 HK）、加科思（1167 HK）、固生堂（2273 HK）、药明合联（2268 HK）、中国生物制药（1177 HK）。