余粮不足+海外冲突，玉米再刷新高

2026年3月13日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2605合约本周冲击2443的近2年新高后，承压回落。受国际美伊冲突下能源大涨情绪提振，然而玉米自身有政策上进口拍卖、公开竞价，谷物替代等多方面调节。现货价格稳中小涨，其中鲅鱼圈玉米平舱价由2390元/吨涨至2405元/吨附近；蛇口港玉米到港价由2520元/吨涨至2530元/吨附近。玉米基差震荡，盘面接近平水。 淀粉主力2605合约本周震荡走高，也刷新2766的近年新高。淀粉价格大涨，潍坊金玉米淀粉价格由2920元/吨涨至3010元/吨附近，基差震荡走强。 （1）新粮销售偏慢，全国余粮仅2.6成。据钢联：截至3月12日，全国售粮总进度为74%，同比慢6%；其中东北地区为75%，同比慢5%；华北地区为67%，同比慢9%；西北地区为82%，同比慢5%。随着价格上涨，农户余粮有限，惜售情绪增强，下游采购放缓，新粮销售再次转慢。此外中储粮公开竞价近期加大，3月至今累计投放25.3万吨，成交25万吨，成交率99%，几乎全部成交。且进口玉米定向邀拍持续。 （2）港口库存不一，下游企业降库。据钢联数据：截至3月6日，北港玉米库存为195.1万吨，环比上升；周度下海量为34.1万吨，环比上升。广东港内贸玉米库存为52.4万吨，环比下降；外贸玉米库存为17.2万吨，环比上升。下游深加工、饲企库存继续下降；截至3月13日，深加工企业玉米库存为337.7万吨，持续下降，近年同期最低；饲料企业玉米库存为30.06天，近期持续下降。下游企业消化库存为主。 （3）小麦替代优势不足，进口玉米大幅回升。尽管小麦价格也上涨，但玉米价格上涨更多，麦玉价差进一步收窄；如收窄加大或有替代可能。国内自去年10月来，玉米进口回升明显，后期或继续增加以调节国内玉米余缺。 （4）外盘美玉米震荡偏强。美伊冲突持续能源涨势提振乙醇需求，且化肥涨价或提高种植成本，支撑价格。 （5）饲料需求偏强，深加工需求好转。猪价走低，养殖全面亏损。据wind：截至3月6日，外购仔猪养殖利润为-58.89元/头，转盈为亏；自繁自养利润为-237.98元/头，严重亏损。行业再开会强调产能调控。规模厂2月能繁存栏微降，淘汰量微增；仔猪产量增加、销量下滑；商品猪存栏环比增加。禽类方面，蛋价回落，养殖延续亏损；2月鸡苗销量续增，老鸡淘汰下降；2月在产蛋鸡存栏量或增。亏损下，养殖企业补栏或再次谨慎，当前高存栏仍支撑饲料需求；但亏损下产能或继续去化，长期不利饲料需求增长。 深加工企业需求好转。受淀粉价格大涨影响，淀粉加工企业加工利润回升，企业开机率回升。截至3月13日，淀粉加工企业开机率为55.73%，环比回升。淀粉库存为120.9万吨，环比回落。酒精加工企业仍亏损，开机率为55.61%，环比回升。下游淀粉糖企业开机率修复，造纸企业开机率走高。 （6）后市展望。国际冲突情绪提振，叠加国内余粮有限，东北偏紧，玉米价格偏强；但公开竞价、进口拍卖等补充；需求分化压制，玉米上方面临一定阻力。建议用粮企业按需采购现货，保持充足储备；贸易商低吸高抛。 数据来源：博易大师、wind、弘业研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业研究院 数据来源：钢联、wind、弘业研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。