菜籽类市场周报：中东冲突继续发酵，菜系期价继续上涨

中东冲突继续发酵菜系期价继续上涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜油： Ø行情回顾：本周菜油期货继续收涨，05合约收盘价9821元/吨，较上周+155元/吨。 Ø行情展望：加拿大统计局公布的调查显示，2026年加菜籽种植面积总意向增加1%，至2180万英亩，低于此前交易商平均预期的2230万英亩。同时，加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨。其它方面，中东地缘冲突升级，国际油价大幅上涨，推动植物油生柴需求预期。印尼能源部长表示，该国正在加快B50生柴的道路测试，以防中东冲突影响原油供应。外围油脂市场上涨，对国内市场形成明显支撑。国内方面，加菜籽反倾销终裁结果落定，自3月1日起此后五年均按约15%（5.9%+9%）的关税执行，加菜籽进口量有望明显增加，增添远月供应压力。但市场对此已有预期，对盘面影响有限。总的来看，近期市场交易生柴需求驱动。盘面而言，受地缘政治影响，本周菜油期价高位震荡，短期波动加大。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø菜粕： Ø行情回顾：本周菜粕期货大幅收涨，05合约收盘价2591元/吨，较上周+217元/吨。 Ø行情展望：市场期待中美谈判能取得突破，且受地缘局势升级，原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑下，提振美豆市场上扬。近期市场主要关注地缘冲突带来的影响，菜粕自身而言，我国对加菜粕反歧视关税取消，且加菜籽关税也明显回降，加拿大菜籽及菜粕将回流至国内市场，增加远月供应压力。另外，现阶段仍处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主。不过，加菜粕反歧视措施调整以及加菜籽反倾销最终裁定基本符合此前预期，市场对此已提前有所反应，整体影响有限。盘面来看，受美豆上涨提振，菜粕继续收涨，短期波动较大，短线参与为主。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货市场价格走势 Ø本周菜油期货震荡收涨，总持仓量244392手，较上周-47997手。 Ø本周菜粕期货大幅上涨，总持仓量600522手，较上周-253968手。 「期现市场情况」 菜油及菜粕前二十名净持仓变化 来源：郑商所瑞达期货研究院 来源：郑商所瑞达期货研究院 Ø本周菜油期货前二十名净持仓为-14280，上周净持仓为-5937，净空持仓有所增加。 Ø本周菜粕期货前二十名净持仓为-100227，上周净持仓为-172981，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø菜油注册仓单量为1125张。Ø菜粕注册仓单量为2311张。 「期现市场情况」 菜油现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏地区菜油现货价报10540元/吨，较上周有所回升。Ø菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+719元/吨。 「期现市场情况」 菜粕现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø江苏南通菜粕价报2720元/吨，较上周明显回升。Ø江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+129元/吨。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期货月间价差变化 Ø菜油5-9价差报+118元/吨，处于近年同期中等水平。 Ø菜粕5-9价差报+119元/吨，处于近年同期中等水平。 「期现市场情况」 菜油及菜粕期现比值变化 来源：wind瑞达研究院 Ø菜油粕05合约比值为3.79；现货平均价格比值为3.7。 「期现市场情况」 菜豆油及菜棕油价差变化 Ø菜豆油05合约价差为1131元/吨，本周价差小幅走缩。Ø菜棕油05合约价差为53元/吨，本周价差明显走缩。 「期现市场情况」 豆菜粕价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 Ø豆粕-菜粕05合约价差为537元/吨。 Ø截止周四，豆菜粕现货价差报620元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：周度库存与进口到港预估 来源：中国粮油商务网 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第10周末，国内进口油菜籽库存总量为17.10万吨，较上周的20.10万吨减少3.00万吨，去年同期为50.80万吨，五周平均为18.92万吨。 Ø截止3月6日，2026年3、4、5月油菜籽预估到港量分别为16、23、20万吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：进口压榨利润变化 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止3月12日，进口油菜籽现货压榨利润为+436元/吨。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：油厂压榨量情况 Ø据中国粮油商务网数据显示，截止到2026年第10周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为2.45万吨，较上周的1.05万吨+1.4万吨，本周开机率5.94%。 「产业链情况-油菜籽」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月油菜籽进口总量为5.56万吨，较上年同期60.32万吨减少54.77万吨，同比减少90.79%，较上月同期0.20万吨环比增加5.36万吨。 「产业链情况-菜籽油」 供应端：库存及进口量变化 来源：海关总署 来源：中国粮油商务网 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第10周末，国内进口压榨菜油库存量为29.08万吨，较上周的29.42万吨减少0.34万吨，环比下降1.17%。 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月菜籽油进口总量为21.95万吨，较上年同期21.33万吨增加0.62万吨，同比增加2.89%，较上月同期16.55万吨环比增加5.40万吨。18 「产业链情况-菜籽油」 需求端：食用植物油消费及产量 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø根据wind数据可知，截至2025-12-31,产量:食用植物油:当月值报525.4万吨，社会消费品零售总额:餐饮收入:当月值报5738亿元。 「产业链情况-菜籽油」 需求端：合同量周度变化情况 Ø根据中国粮油商务网数据显示：截止到2026年第10周末，国内进口压榨菜油合同量为13.69万吨，较上周的5.98万吨增加7.71万吨，环比增加128.74%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：周度库存变化 Ø中国粮油商务网监测数据显示，截止到2026年第10周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.50万吨，较上周的0.65万吨增加0.85万吨，环比增加130.77%。 「产业链情况-菜粕」 供应端：进口量变化情况 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月菜粕进口总量为23.82万吨，较上年同期30.77万吨减少6.95万吨，同比减少22.58%，较上月同期21.47万吨环比增加2.35万吨。 「产业链情况-菜粕」 需求端：饲料月度产量对比 Ø截至2025-12-31,产量:饲料:当月值报3008.6万吨。 「期权市场分析」 波动率震荡上升 截至3月13日，本周菜粕期价大幅收涨，对应期权隐含波动率为33.92%，较上周22.24%回升11.68%，处于标的20日，40日，60日历史波动率偏高水平。24 「代表性企业」 道道全 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。