正反馈持续，驱动仍然偏强

综合分析

• 硅铁：供应端开工率与产量小幅回升，价格上涨带动利润修复，未来供应端存在上升预期。需求端铁水产量短期回落，但钢材产量和表需稳步恢复，对原料需求仍有带动。成本端电价稳中有涨，提供支撑。市场处于成本端与需求端的正反馈中，驱动偏强，但估值水平已明显抬升，且原油波动对市场情绪扰动较大，多单需控制仓位。
• 锰硅：供应端产量小幅回升，价格上涨带动利润修复，后续产量继续上行预期。需求端钢材产量和表需稳步恢复，预计库存拐点即将出现，对原料需求仍有带动空间。成本端原油大涨带动海运费上涨，港口锰矿现货价格坚挺，海外矿山4月报价小幅上涨。供需端边际改善驱动，成本端锰矿支撑较强，短期驱动偏强，但估值抬升后盈亏比下降，多单需注意控制仓位。

策略

• 单边：市场仍处于正反馈之中，驱动仍然偏强，但估值抬升后盈亏比下降，多单需注意控制仓位。

供需数据跟踪

• 需求：247家样本钢厂日均生铁产量环比下降6.39万吨；五大钢种硅铁周需求环比增加0.11万吨，硅锰周需求环比增加0.55万吨。
• 供给：136家独立硅铁企业样本开工率环比增加1.31%，产量环比增加0.09万吨；187家独立硅锰企业样本开工率环比增加0.44%，产量环比增加0.18万吨。
• 库存：硅铁库存环比下降0.51万吨，硅锰库存环比下降1.15万吨。

成本与利润

• 提供了硅铁和硅锰的成本与利润数据（元/吨），涉及碳元素、电价格、锰矿、硅铁进出口等成本因素。

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