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ETF市场整体综合面板

2026-03-12 卫以诺华宝证券葛大师

核心观点与关键数据

市场规模与结构

全市场ETF总规模达5.30万亿元，较年初缩水0.72万亿元，上市只数增至1,445只，较年初新增45只。
股票型ETF规模3.09万亿元，债券型7,374.88亿元，商品型ETF年内上涨1,061.50亿元至3,566.12亿元，黄金避险需求持续旺盛；跨境ETF规模9,465.75亿元，较年初增长137.43亿元，多元化配置需求升温。

业绩分化与估值位置

军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数均接近100，科创50ETF达93.97，处于历史高位，需警惕回调风险；恒生科技ETF（15.57）、医药ETF（32.73）、电力ETF（44.71）估值仍处历史低位。
挂钩ETF规模方面，SGE黄金9999年内净流入877.57亿元领跑，恒生科技ETF年内累计净流入177.79亿元，长线资金持续布局。

资金流向

上周资金整体呈防御倾向，宽基ETF持续净流出，沪深300近60日累计流出71.75亿元；商品型（黄金）与固收类ETF逆势获得资金青睐。
主题ETF（60日+2,016亿元）和周期制造ETF（60日+1,443亿元）是资金流入主线，宽基ETF则持续承压（60日净流出逾1.1万亿元）。

交易拥挤度

上周申赎与融资双强品种集中于能源板块，电力ETF（PE分位44.71）估值合理、双向资金共振，性价比突出；电网设备ETF融资净买入居首但PE分位已达100，高位拥挤风险需关注。
港股科技（恒生科技PE分位15.57）与医药ETF（PE分位6.45）估值处于历史极低位，融资资金持续布局。
债券型ETF中，短融ETF海富通以近3,000亿元的周成交额和超高换手率主导债券ETF流动性。

发行动态

上周ETF发行提速明显，正在发行77只（环比+48%），基金成立12只（环比+140%）、上市7只（环比+133%）。
新发品种以能源方向为主，电网设备、电力、光伏ETF合计占4席，与当前市场资金追涨方向高度重叠；其中电网设备ETF估值已处高位，新发集中或加剧拥挤，而电力ETF估值尚在合理区间，风险相对可控。

研究结论

市场高低估值分化明显，防御与避险资金较为活跃，低估值的港股科技和消费医药板块或值得重点关注。
存量资金正从宽基向主题和周期方向明显迁移，市场避险情绪延续。
能源板块整体处于历史估值高位，需警惕高位拥挤风险；电力ETF估值合理，更具性价比。
黄金ETF持续获得资金流入，避险需求旺盛。

证券研究报告| ETF基金周报 ETF生态周报（2026.03.02-03.06） ETF市场整体综合面板投资要点分析师：卫以诺分析师登记编码：S0890518120001电话：021-20321014邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 市场规模：截至2026年3月6日，全市场ETF总规模达5.30万亿元，较年初缩水0.72万亿元，上市只数增至1,445只，较年初新增45只。股票型ETF规模3.09万亿元，债券型7,374.88亿元，商品型ETF年内上涨1,061.50亿元至3,566.12亿元，黄金避险需求持续旺盛；跨境ETF规模9,465.75亿元，较年初增长137.43亿元，多元化配置需求升温。销售服务电话：021-20515355 业绩分化：军工龙头ETF和红利ETF近5年PE分位数均接近100，科创50ETF达93.97，处于历史高位，需警惕回调风险；而恒生科技ETF（15.57）、医药ETF（32.73）、电力ETF（44.71）估值仍处历史低位。挂钩ETF规模方面，SGE黄金9999年内净流入877.57亿元领跑，恒生科技ETF年内累计净流入177.79亿元，长线资金持续布局。相关研究报告 资金流向：上周（2026.03.02-03.06，下同）资金整体呈防御倾向，宽基ETF持续净流出，沪深300近60日累计流出71.75亿元；商品型（黄金）与固收类ETF逆势获得资金青睐，SGE黄金9999年内净流入达877.57亿元。从大类来看，主题ETF（60日+2,016亿元）和周期制造ETF（60日+1,443亿元）是资金流入主线，宽基ETF则持续承压（60日净流出逾1.1万亿元），存量资金向主题与周期方向迁移趋势明显。 交易拥挤度：上周申赎与融资双强品种集中于能源板块，电力ETF（PE分位44.71）估值合理、双向资金共振，性价比突出；电网设备ETF融资净买入居首但PE分位已达100，高位拥挤风险需关注。港股科技（恒生科技PE分位15.57）与医药ETF（PE分位6.45）估值处于历史极低位，融资资金持续布局。债券型ETF中，短融ETF海富通以近3,000亿元的周成交额和超高换手率主导债券ETF流动性。 发行动态：上周ETF发行提速明显，正在发行77只（环比+48%），基金成立12只（环比+140%）、上市7只（环比+133%）。新发品种以能源方向为主，电网设备、电力、光伏ETF合计占4席，与当前市场资金追涨方向高度重叠；其中电网设备ETF估值已处高位，新发集中或加剧拥挤，而电力ETF估值尚在合理区间，风险相对可控。 风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。市场波动超预期、地缘政治风险事件。本报告所涉ETF数据均来源于Wind和iFind，数据存在滞后或统计口径差异的可能。本报告对ETF规模、资金流向、估值分位等指标的分析均基于历史数据，历史规律可能存在偏差，过去的市场表现不代表未来表现。本报告仅供研究参考，不构成任何投资建议，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设及估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。内容目录 1.规模：总量扩张与结构分层（市场/产品/机构）....................................................................................................................4 1.1.产品规模............................................................................................................................................................................41.2.机构规模............................................................................................................................................................................4 2.业绩：涨跌分化与估值位置......................................................................................................................................................5 2.1.大类ETF............................................................................................................................................................................52.2.中信一级行业指数............................................................................................................................................................72.3. ETF代表产品.....................................................................................................................................................................7 3.1.全市场概览：规模与净申赎............................................................................................................................................93.2.大类资金：股票/债券/商品/跨境...................................................................................................................................113.3.权益内部：宽基vs行业/主题vs策略.....................................................................................................................113.4.股票型ETF申赎净流入Top20....................................................................................................................................123.5.杠杆资金：融资净买入Top20与申赎关系.................................................................................................................13 5.发行动态与交易拥挤度............................................................................................................................................................18 图表目录图1：TOP10基金公司规模总览..........................................................................................................................................5图2：TOP10基金公司规模变化..........................................................................................................................................5图3：A股主要指数PE(TTM)...............................................................................................................................................6图4：中信一级行业指数上周涨跌幅与近五年估值分位...................................................................................................7图5：全市场概览....................................................................................................................................................................9图6：近60日全市场ETF申赎净流入（亿元）.............................................................................................................10图7：近一周ETF市场净流入（亿元）............................................................................................................................10图8：近一周重要宽基指数净流入（亿元）.....................................................................................................................10图9：近一周ETF热门行业净流入（亿元）....................................................................................................................10图10：近一周申赎净流入Top10.......................................................................................................................................10图11：近一周申赎净流出Top10................................

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