纯碱期货日报

第一部分基础数据

• 研究员：李轩怡

第二部分市场研判
【市场情况】

• 纯碱现货价格变动：沙河重碱0-1185元/吨，西北重碱10-870元/吨，华东轻碱0-1120元/吨，轻重碱价差50元/吨。

【重要资讯】

1. 连云港德邦负荷下降，内蒙古博源银根化工设备轮休预期未定。
2. 国内纯碱市场走势淡稳，价格相对坚挺，个别提涨。装置运行稳定，近期无检修。下游需求一般，但原材料库存下降，后续预期补库。
3. 河南地区干铵出厂价450-470元/吨，符合预期。氯化铵市场交投活跃，部分企业调涨报价，多数企业控单，原料成本走高推动复合肥上涨，氯化铵进一步探涨意向存。

【逻辑分析】

• 中东局势动荡带动能源价格上涨，多个板块联动上涨。
• 供应端：纯碱日产11.5万吨左右，连云港德邦负荷下降，江苏昆山设备正常，供应有弹性。
• 需求端：节中累库不多，需求有韧性。浮法玻璃日熔量14.86万吨（环比增600吨），光伏8.86万吨（增1600吨）。下游玻璃企业原材料库存下降（32%样本，厂区23.7天，下降0.2天）。
• 成本端：中国氨碱法纯碱理论利润-90.15元/吨，环比下跌0.90元/吨。
• 综合判断：供应有弹性，需求有韧性，纯碱短期震荡偏强为主。

【交易策略】

1. 单边：纯碱短期震荡偏强，1200元/吨压力位，观察能否突破。
2. 套利：空玻璃多纯碱突破-150，仍有空间。
3. 期权：观望

第三部分相关附图

• 数据来源：银河期货，隆众资讯

作者承诺

• 研究员李轩怡承诺独立、客观地出具报告，清晰反映研究观点，不因报告内容直接或间接获得报酬。

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