原油日报：IEA释放战略储备，但交付速度远低于预期

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格上涨：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨3.80美元，收于每桶87.25美元，涨幅为4.55%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.18美元，收于每桶91.98美元，涨幅为4.76%。SC原油主力合约收涨7.05%，报695元/桶。
2. 战略石油储备释放：美国能源部长赖特宣布，国际能源署32个成员国一致同意释放4亿桶原油及成品油以降低能源价格，其中美国将释放1.72亿桶，预计需约120天完成。特朗普承诺未来一年内补充约2亿桶储备，且无需纳税人承担费用。
3. G7领导人通话：七国集团领导人讨论中东局势及经济影响，英国首相斯塔默表示欢迎释放战略石油储备的决定，并重申确保霍尔木兹海峡航行自由的重要性。
4. 美国重启石油生产：特朗普计划援引《国防生产法》为南加州海岸恢复石油生产，以缓解伊朗战争引发的原油供应短缺，但该尝试被指希望渺茫。
5. 哥伦比亚进口天然气：哥伦比亚能源部长表示，哥伦比亚将开始从委内瑞拉进口天然气，委内瑞拉国家石油公司将修复相关输油管道。
6. 阿曼港口袭击：阿曼塞拉莱港燃料罐遭无人机袭击，导致部分码头暂停运营，但石油供应正常。

投资逻辑

IEA宣布释放4亿桶战略储备，但交付速度较慢（如美国需120天），无法快速缓解市场供应缺口。当前短期缓解油价的路径（绕行、解除制裁、释放战储）仍无法完全抵消海峡中断的根本性矛盾，市场恢复正常需海峡恢复通航。

策略

油价短期地缘局势影响波动率较高，建议使用期权工具规避风险。

风险

• 下行风险：中东战争缓和，海峡恢复通航
• 上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁