【棉花&棉纱】
郑棉大幅上涨，关注价格能否突破震荡区间。现货基差稳定，纺企逢低采购。截至2月底，国内棉花商业库存547.7万吨，同比偏低3.78万吨，新疆库存407.2万吨，同比偏低27.45万吨。库存消化良好，供给偏紧预期延续。短期需求反馈一般，关注金三银四需求表现。精梳高支纱订单表现较好，部分纺企排期达一个月，市场成交氛围回暖。纺服出口数据偏好，1-2月出口504.46亿美元，同比增加17.65%。利多集中在供给端，纺企刚需强。中期维持谨慎偏多思路。
【白糖】
美糖震荡，关注巴西产量预估。雨季降雨偏少，不利甘蔗生长；糖醇比价回调，预计26/27榨季巴西产糖量减少。郑糖偏强。截至2月28日，2025/26榨季广西产混合糖565.13万吨，同比减少51.58万吨；销糖199.23万吨，同比减少89.10万吨；工业库存365.9万吨，同比增加11.4%。销量大幅下降因市场看空情绪，产量进度偏慢，关注后续生产情况。操作上暂时观望。
【苹果】
期价高位震荡，现货主流价格持稳。西北产区客商采购积极性提高，山东地区成交不多，陕西、甘肃产区寻找好货但剩余不多。截至3月5日，全国冷库苹果库存470.52万吨，同比下降6%。库存下降支撑现货价格。交易主线在需求端，西北产区需求较好，但山东地区果农惜售可能影响去库速度，关注后期需求情况。操作上暂时观望。
【20号胶&天然橡胶&合成橡胶】
天然橡胶RU和20号胶NR期货剧烈震荡，丁二烯橡胶BR大涨。现货价格稳定，合成橡胶现货上涨。外盘丁二烯港口价格亚洲稳定、欧洲上涨，泰国原料价格上涨。供应端：全球天然橡胶低产期，中国、越南停割；丁二烯装置开工率下降。需求端：2月汽车产销量环比下降，出口量同比巨增；轮胎开工率回升，库存下降。库存：青岛天然橡胶总库存增加至68.04万吨，保税区库存增加；顺丁橡胶社会库存下降至2.01万吨，丁二烯港口库存增加至3.91万吨。进口量1-2月同比下滑1.4%。综合来看，地缘风险犹存，成本驱动为主，内需恢复，外需待改善，供应减少但天胶库存增加，合成库存下降，情绪波动。策略上观望。
【纸浆】
小幅上涨，现货价格持稳。基本面一般，港口库存高位。截至3月5日，主流港口库存240.8万吨，环比上涨0.3%，同比上涨7%。海外报价偏强，芬林集团Joutseno纸浆厂将于2026年3月31日停产。远期成本有支撑，阔叶浆3月支撑较强，但上方空间受限于港口库存和下游需求。中期走势偏区间震荡。
【原木】
期价震荡，现货报价持稳。外盘报价上涨，国内现货价格偏弱，后期到港量或偏低。下游逐渐复工，港口出库量增加。“金三银四”需求旺季将至，关注需求情况。截至3月6日，全国港口原木总库存313万方，同比下降10.06%。库存压力小，低库存对价格有支撑。操作上暂时观望。
