迪森股份机构调研纪要

调研日期: 2026-03-10 广州迪森热能技术股份有限公司成立于1993年,致力于成为领先的清洁能源综合服务商。公司布局新能源投资及运营、能源应用装备、智能舒适家居、工业物联网运营及服务等领域,打通全产业链。迪森利用生物质、天然气等清洁能源为工业及商业用户提供热、冷、电等系列服务,并打造工业物联网智慧能源管理平台,为广大清洁能源运用客户提供增值服务。同时,以“小松鼠”燃气壁挂炉为核心,为广大家庭用户提供冷、暖、风、水、智等产品及智能舒适家居系统解决方案。经过20多年的创新发展,迪森已成为清洁能源装备与服务领先企业。公司生物质能源技术获得国家科学技术进步二等奖,同时在装备制造及服务中拥有有效专利300多件,其中发明专利约60件,起草制定约30项国家及行业标准,是国家创新型企业、高新技术企业、广东省循环经济试点单位、广东省资源综合利用龙头企业和广东省知识产权示范企业。迪森于2012年7月在深圳证券交易所创业板成功上市(股票简称:迪森股份,股票代码300335)。 一、公司基本情况 在"双碳"目标纵深推进的背景下,公司始终锚定绿色发展方向,以能源综合服务为核心业务主线,深度融入全球能源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级,系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系,致力于通过三大业务板块清洁能源应用装备(B端装备)、清洁能源投资及运营(B 端运营)、智能舒适家居制造及服务(C 端产品与服务)的深度融合与协同发展,打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态。 在 B 端装备方面,公司具备完备的高端资质认证体系,拥有国家特种设备制造许可证(A 级锅炉制造)资质,A2 级(三类压力容器)压力容器设计许可证和制造许可证,美国ASME 锅炉和压力容器设计制造许可证(S 和U钢印),以及A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2 级工业管道安装许可。公司专注于清洁能源装备的研发和制造,产品矩阵覆盖广泛,主要产品涵盖了电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉、RTO 炉及工业热泵等,产品可覆盖多个行业,满足市场的多元化需求。 在B 端运营方面,公司以"减碳降碳"作为业务发展的核心驱动力,精准把握用户需求,通过加强多能互补耦合供热及智能供热模式的研究 与应用,从技术改进、能效优化、节能减排等多个维度提升运营效率。一方面为工业及商业用户提供涵盖热力(蒸汽、热水)、冷气、电力的定制化清洁能源解决方案;另一方面,为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的全流程解决方案,将能源供应的定制化方案与节能优化的系统性服务有机融合,构建起"能源供应+节能优化"的综合服务生态。 在 C 端舒适家居方面,公司运用壁挂炉采暖及热水、空气源热泵、五恒空调、全屋净水四大系统进行自主平衡,营造舒适家居"温、湿、氧、风、洁、静"的恒适环境,依托智能舒适家居技术,赋予家居环境更多可能,为用户带来温暖舒适、节能环保、智能健康的现代理想人居环境。在技术创新方面,2025 年推出新品AI自适应冷凝炉M100,热效率高达109%,为南方市场的开拓注入强心剂。 二、问答环节 问题 1、热泵是使用什么原料驱动? 回复:热泵可回收工业余热和环境热能,通过消耗少量电能将其转换为热能,使用的是绿电,符合当下及未来能源行业发展趋势。 问题2、壁挂炉行业竞争激烈,公司是如何保持毛利稳定且有增长的? 回复:首先是品牌效应,公司专注暖通行业 20 余年,凭借深厚的行业经验与卓越的技术积累,拥有了市场认可度及美誉度双高的"小松鼠"自主品牌。其次是品质保障方面,公司作为主编单位参与了壁挂炉行业标准的制定。同时,公司还建立了"原材料检验中心",对原材料、零部件及半成品质量进行严格管控,保障产品可靠性,让客户用的放心。此外,渠道布局的优化,零售渠道占比的提升,有效平滑了因市场竞争带来的毛利波动。 问题3、C 端产品国外开拓的情况如何? 回复:公司产品精准对接海外市场需求,壁挂炉方面通过"定制化产品+本土化合作"策略加速布局;家用热泵方面,公司部分产品已通过欧盟认证,并将于 2026 年针对欧洲市场开展系统性调研,以深化市场理解。 问题4、公司未来在资本市场有什么规划? 回复:公司始终秉持以经营发展为前提,根据自身的发展需求、资本市场的实际情况以及相关制度标准来进行资本市场规划。 问题 5、收购成都世纪新能源有限公司的商誉是否有减值? 回复:公司每年末会对该商誉进行减值测试,自收购完成以来,尚未发现有减值迹象。公司将强化对世纪新能源的投后管理工作,密切关注其项目运营情况。