苹果周报：基本面向好与市场情绪共振，期价创新高
基 本面 向 好 与 市 场 情 绪 共 振 ，期价 创 新 高 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年3月6日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点基本面向好与市场情绪共振，期价创新高 ◼观点：近期市场交投活跃，盘面快速拉升。苹果市场好货紧张，补货意愿高，价格相对坚挺，目前普通果价格平稳运行，部分客商补货。产区成交情况分化，西强东弱格局明显，甘肃优质果交易略显活跃，成交情况较好，基本清库，价格上涨明显，客商转向陕西产区收购，陕西好果成本支撑较强。而山东产区，货源质量偏低，性价比低于西部产区，客商采购意愿不强。库存压力持续缓解，截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少25.39万吨，去库环比上周有所加快。短期盘面受基本面利多和市场情绪旺盛共振影响，期价偏强运行，关注补货节奏、普通果去库和天气变化。 ◼策略： 1.单边：多单搭配看跌期权保护2.期权：前期卖出虚值看跌期权AP2605-P9300择机止盈离场 苹果周度基本面向好与市场情绪共振，期价创新高 ◼市场概述：近期市场交投活跃，盘面快速拉升。苹果市场减产背景下，好货紧张，补货意愿高，价格相对坚挺，目前普通果价格平稳运行，部分客商补货。产区成交情况分化，西强东弱格局明显，甘肃、陕西产区整体成交较好，山东和其他产区表现相对较弱。截至2026年3月4日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少25.39万吨，去库环比上周有所加快。短期盘面受基本面利多和市场情绪旺盛共振影响，期价偏强运行，关注补货情况和天气变化。 ◼供应：2025年苹果产量和质量双降。据钢联数据显示，2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%。从近期主产区表现来看，甘肃优质果交易略显活跃，成交情况较好，基本清库，价格上涨明显，客商转向陕西产区收购，陕西好果成本支撑较强。而山东产区，货源质量偏低，性价比低于西部产区，客商采购意愿不强，因此，形成了“西强东弱”的交易氛围。 ◼需求：销区市场礼盒成交尚可，但今年的到货高峰不及去年同期。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤。 ◼库存：全国苹果市场产区好货交易尚可，陕西产区成交相对活跃。截止3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少19.08万吨，同比减少25.39万吨，同比减少21.7万吨。其中：山东产区冷库库存193.25万吨（库容率41.56%），陕西154.48万吨（库容率41.75%），甘肃57.09万吨（库容率29.58%），辽宁49.71万吨（库容率46.9%） ◼基差和月差： 1.基差：根据钢联数据统计，期现价差2月26日为-372元/吨，较2月13日小幅上涨39元/吨。主要因为现货价格平稳，期货价格下跌。 2.月差：5-10和5-1价差均大幅上涨超300元/吨，3月6日，5-10价差为1664元/吨，周度上涨355元/吨；5-1价差为1776元/吨，周度上涨332元/吨。10-1价差窄幅震荡波动，区间（67，169）元/吨，截止3月6日为112元/吨。 苹果行情回顾：主力合约与基差 ⚫本周，主力（AP2605）合约大幅上涨，刷新近三年来历史高位，最高触及10820元/吨，随后，于本周最后一个交易日高位回落，截止3月6日，收盘价10316元/吨，持仓12.73万手。 ⚫根据钢联数据统计，期现价差3月6日为-620元/吨，较上周大幅下跌232元/吨。主要因为现货价格平稳，期货价格上涨。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 苹果批发价与重点水果监控价 截至3月5日，农业农村部监测的六种水果批发均价为8.04元/千克，较上周上涨0.06元/千克。六大种类水果涨跌互现，较上周批发均价：巨峰葡萄+0.3元/千克、鸭梨+0.07元/千克；富士苹果-0.09元/千克、菠萝-0.36元/千克、西瓜-0.39元/千克；香蕉较上周持平。 苹果批发价与重点水果监控价 鸭梨和柑橘类水果对苹果的替代作用大，主要因为价格优势。鸭梨批发价格在5.55元/千克，位于历史低位，而柑橘价格较上周小幅下落至6.11元/千克。 苹果行情回顾：量仓与资金情绪 节后持仓量逐步增加，截止3月6日，苹果期货持仓量15.04万手，苹果活跃合约持仓量12.73万手（较上周减仓1521手）。 苹果期货活跃合约成交量17.79万手，较节前增加67943手。 苹果行情回顾：月间价差 05合约涨幅明显，5-10和5-1价差均大幅上涨超300元/吨，3月6日，5-10价差为1664元/吨，周度上涨355元/吨；5-1价差为1776元/吨，周度上涨332元/吨。 10-1价差窄幅震荡波动，区间（67，169）元/吨，截止3月6日为112元/吨。 苹果供应端：2025年苹果产量同比下降 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 从2022年的3283.6万吨，连续两年增加，到2024年产量达到高峰值3650.71万吨后，2025年产量下滑至3431.32万吨。 本周全国苹果市场产区好货交易尚可，陕西产区成交相对活跃。截止3月5日，全国主产区苹果冷库库存量为527.53万吨，环比上周减少19.08万吨，同比减少25.39万吨，同比减少21.7万吨。其中：山东产区冷库库存193.25万吨（库容率41.56%），陕西154.48万吨（库容率41.75%），甘肃57.09万吨（库容率29.58%），辽宁49.71万吨（库容率46.9%）。 甘肃庄静秦产区好货交易氛围较好，部分客户转向庆阳、陕西产区。山东产区整体成交一般。陕西延安洛川产区70#以上果农半商品主流成交4.0-4.2元/斤附近，70#以上果农统货主流成交3.5-4元/斤。山东栖霞产区80#-二级价格3.3-4.5元/斤，65#、70#出库价格1.8-2.2元/斤附近。甘肃果农统货价格3.7-5.0元/斤，客商货源5-7.5元/斤不等。甘肃产区好果基本清库，整体主流价格基本持平于年前，优质货源补货较为积极。 苹果需求端：到车稳步增加 销区方面，广东三大批发市场到车持续上涨。3月6日，槎龙24车、江门13车、下桥16车，环比上涨。 市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，目前市场到车量不算多，市场中转库积压不严重，二三级批发商拿货意愿不高，市场相对冷清，售价较为混乱。 苹果出口：外贸订单增长，提振消费市场信心 3-4月我国苹果出口量较高月份，2025年3-4月出口累计为16.87万吨，外贸订单的增长提振消费市场信心，后市需持续跟踪东南亚、南亚等主要出口目的地的采购需求，以及人民币汇率波动对出口竞争力的影响。 数据来源：WIND，Mysteel，广发期货研究所 苹果未来市场展望 Q4：产量落地•新季集中上市•节日消费（圣诞、元旦） Q3：新季预期主导 •市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨） Q2：交割逻辑主导 •消费淡季，高价抑制•5月交割果稀缺•6月坐果关键期 Q1：低库存托底 •节后消费回落，库存低位•关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击•3月下旬开花预期发酵 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn
