港股市场周报：港股调整，市场避险情绪进一步升温

市场回顾与投资建议

上周恒指下跌3.82%，科技指数下跌4.03%，市场风格偏谨慎。能源板块上涨3.74%，原材料板块下跌7.79%。盈富基金份额增加4.65%，做空ETF份额减少，显示空头力量减弱。港股通净流出80.94亿港元，市场避险情绪显著。

市场环境：全球市场受伊朗战事影响，原油价格涨幅超20%，美股下跌，新兴市场跌幅超6%。美国非农就业数据低于预期，制造业低迷，显示经济减速。

后市观点：短期内或继续调整，关注情绪面交易是否转向基本面交易。伊朗战事难以短期结束，港股或面临外部扰动。若战事长期化，能源价格高位将导致海外市场开启滞涨交易，港股调整时间延长。美以或收缩行动规模以恢复能源市场稳定，成为调整转折信号。

港股观点：短期内避险情绪难以避免，投资者偏好集中于上游板块，下游消费、科技板块可能回调。南下资金阶段性流出，但长周期资金面仍具韧性，港股估值韧性良好。

关键数据：

• 恒指累计回落3.82%
• 科技指数下跌4.03%
• 能源板块上涨3.74%
• 原材料板块跌幅7.79%
• 港股通净流出80.94亿港元
• 美国1月新增非农就业人数-92000人
• 美国平均时薪同比涨幅3.8%

研究结论：港股资金基本面良好，但短期避险情绪主导，需关注情绪面交易是否转向基本面交易。美以行动收缩有望成为调整转折信号。