每日核心期货品种分析

本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 苏妙达，执业资格证号F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026年3月10日 商品表现 期市综述 截止3月10日收盘，国内期货主力合约涨跌互现。沪银涨超7%，铂、碳酸锂、钯涨超4%，苯乙烯涨超3%；跌幅方面，集运欧线跌超13%，SC原油跌超10%，甲 醇跌超7%，乙二醇、烧碱跌超5%。沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.30%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.60%，中证500股指期货（IC）主力合约涨1.57%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨1.59%。2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约持平，10年期国债期货（T）主力合约持平，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.04%。资金流向截至03月10日15:23，国内期货主力合约资金流入方面，沪银2606流入31.60亿，沪金2604流入8.11亿，碳酸锂2605流入2.83亿；资金流出方面，中证1000 2603流出103.36亿，中证2603流出55.24亿，沪深2603流出53.26亿。 行情分析 沪铜： 沪铜高开高走，日内上涨。预计3月产量环比增长5.28万吨，同比上升6.51%，由于1月份检修企业多在3月复产，且新投产冶炼厂有增产，预计3月份产量可能创历史新高。受政策问题的影响，再生铜市场骗局较为紧张，市场交易受限制，流通的货源略微偏紧，而铜冶炼厂受到阳极铜缺少的影响，再生铜冶炼困难。目前国内下游对于含税再生铜原料需求旺盛，进口需求量高，预计后续进口废铜有增量。假期节后下游逐渐复产，对铜需求量边际走强，截至到3月6日，上海期货铜库存31.55万吨，周度环比增加3.90%；阴极铜库存42.51万吨，周环比增长8.59%，下游开工后累库幅度放缓。综合来看，基本面虽有边际转好，但铜矿的紧缺及再生铜政策的扰动暂未反映至现实的铜产量上，下游需求并未实现完全恢复，库存依然累积中，弱现实强预期的格局明显，美国总统特朗普在被问及伊朗战争本周是否会结束时回答“不会”，但表示很快就会结束。战争很快结束发言后，能快板块整体回调，而美元走弱后支撑同价的反弹，目前中东局势消息频发，对大宗商品影响较为剧烈，谨慎多空。 碳酸锂： 碳酸锂今日高开高走，震荡上涨。电池级碳酸锂均价15.85万元/吨，环比上一工作日上涨3750元/吨；工业级碳酸锂均价15.525万元/吨，环比上一工作日上涨4000元/吨。本周碳酸锂开工率高位下落，截止到上周五，开工率降为73.4%。SMM统计的2月碳酸锂产量8.3万吨，环比大幅减少。而后续国内锂矿端复产风险概率高，成为潜在利空。目前整体库存继续去化，本期减少720吨左右，库存去化幅度收窄，其中下游库存转为累库，说明下游备货热情依然高涨，除假期间下游库存消化去库外，短期下游库存一直表现为累库。终端来看，2026年1月月末全国乘用车行业库存357万辆，较上月下降8万辆，较2025年1月增58万辆。受中东地缘冲突的影响，储能需求边际走弱，据SMM估算，2026年整个中东地区储能电芯的全年需求量大约在50GWh左右，占全球总需求的6%。集成需求约为38GWh，全球占比约为6.5%。美国总统特朗普在被问及伊朗战争本周是否会结束时回答“不会”，但表示很快就会结束。受消息刺激，今日大宗商品行情分化，能化板块回调，部分有色金属贵金属回弹，碳酸锂今日出现跟涨，战事消息难料，盘面波动率放大，目前来看以宽幅震荡为主。 原油： OPEC+同意4月份将石油产量提高20.6万桶/日，进一步增产计划暂未确定，后续可能调整。这主要是应对伊朗遭受袭击之后，其原油出口量将大幅下降，OPEC+将于4月5日举行下一次会议。EIA数据显示，美国原油库存累库幅度超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存继续增加。美国、以色列和伊朗仍在相互袭击，伊朗原油产量和出口量较大，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量的3%，日均出口约160万桶，且位于原油海运要道—霍尔木兹海峡。2025年每日约有1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量的约31%。同时伊朗称若能源设施遭袭，该地区所有国家油气设施都将被毁。卡塔尔天然气出口基地拉斯拉凡的综合设施和沙特拉斯坦努拉炼油厂等均已遭受袭击而关闭。伊朗专家会议确定新任伊朗最高领袖人选为已故伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊的次子—穆杰塔巴·哈 梅内伊，预计其对美国及以色列表现强硬，美国总统特朗普威胁称，未经他认可的伊朗新领导人“不会维持太久”。霍尔木兹海峡近乎停航多日已经引发中东产油国减产。阿联酋宣布，调整近海生产水平以应对储存需求。伊拉克石油产量暴跌300万桶/日。科威特停止石油生产。海外原油价格一度涨至接近120美元/桶，随着G7国家讨论释放战略石油储备以及特朗普表示将暂时解除部分与石油相关的制裁，并称这场战争已经基本结束，原油价格高位大幅下跌。虽然G7财长发表声明称，目前尚未决定实施释放战略石油储备，但各方将继续密切关注局势发展以及能源市场动态，并将在必要时再次举行会议。目前伊朗还未有结束战争的言论，中东局势引发原油价格巨幅波动，建议谨慎观望，关注中东局势进展以及中东原油的出口情况。 沥青： 供应端，上周沥青开工率环比回升1.9个百分点至23.3%，较去年同期低了3.1个百分点，处于近年同期偏低水平。据隆众资讯数据，2026年3月份国内沥青预计排产218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅为13.0%，同比减少4.3万吨，减幅为1.9%。上周，春节假期结束，下游逐步复工，沥青下游各行业开工率多数上涨，其中道路沥青开工环比上涨4个百分点至8%，仍低于1月底水平。上周，山东地区炼厂复产，且价格持续上涨推动下游备货情绪升温，其出货量增加较多，全国出货量环比增加19.86%至15.63万吨，处于偏低水平。春节假期刚结束，下游尚未完全复产，沥青厂库增加较多，但沥青炼厂库存率仍处于近年来同期的最低位。山东地区沥青价格跟跌，基差升至中性偏低水平。委内瑞拉重质原油流向国内地炼严重受限，这将影响国内沥青的生产和成本，有消息称大型贸易商维多中国报价委内瑞拉原油贴水5美元/桶，这比2025年12月份的贴水13美元/桶大幅缩小，国内炼厂获得委内瑞拉原油的可能性增加，但预计委内瑞拉原油流向印度市场增加，中国进口委内瑞拉原油还是较美国介入前大幅下降，加上现如今美以袭击伊朗，伊朗原料供给将受影响，市场担忧3月份国内炼厂原料短缺，关注国内炼厂原料短缺情况。中国进口伊朗沥青不多，进口阿联酋、伊拉克等中东沥青占比沥青进口量的一半，不过相比于中国沥青产量也仅有6%左右。本周 河南丰利计划复产，沥青开工率小幅增加，元宵节后，终端需求陆续恢复，沥青自身供需双增，预计近期沥青价格将跟随原油价格大幅波动，谨慎参与，关注中东局势进展。 PP： 截至3月6日当周，PP下游开工率环比回升9.13个百分点至45.87%，春节假期结束第二周，下游陆续复产，但还未恢复至节前水平，整体PP下游开工率季节性变动。3月10日，新增广州石化二线等检修装置，PP企业开工率下降至76%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例维持在27%左右。春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，春节假期后持续去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，霍尔木兹海峡近乎停航多日已经引发中东产油国减产。但随着G7国家讨论释放战略石油储备以及特朗普表示将暂时解除部分与石油相关的制裁，并称这场战争已经基本结束，原油价格高位大幅下跌。近期检修装置略有增加。元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，PP国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，PP不依赖中东进口货源，但上游依赖中东液化石油气，原料的短缺使得国内外烯烃装置降负增加，PP下方支撑仍强，近期原油价格大幅回落带动PP价格回落，预计PP高位震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展。 塑料： 3月10日，新增中化泉州HDPE等检修装置，塑料开工率下跌至89%左右，目前开工率处于中性水平。截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节假期结束第二周，下游陆续复产，但还未恢复至节前水平，整体PE下游开工率季节性变动。春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，春节假期后持续去化，目前石化库存处于近年同期中性水平。成本端，霍尔木兹海峡近乎停航多日已经引发中东产油国减产。但随着G7国家讨论释放战略石油储备以及特朗普表示将暂时解除部分与石油相关的制裁，并称这场战争已经基本结束， 原油价格高位大幅下跌。供应上，新增产能50万吨/年的巴斯夫（广东）FDPE和30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2026年1月已投产。一季度已无新增产能计划投产。近期塑料开工率略有下降。元宵节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，华北、华东地区农膜价格上涨，而华南地区农膜价格稳定。塑料国内自身供需格局有所改善，化工反内卷仍有预期，中东局势提振能源化工，伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，不过整个中东地区进口占国内产量约20%，原料的短缺使得国内外烯烃装置降负增加，塑料下方支撑仍强，近期原油价格大幅回落带动塑料价格回落，预计塑料高位震荡，关注节后下游复产进度及中东局势进展。 PVC： 上游西北地区电石价格上涨75元/吨。供应端，PVC开工率环比减少0.97个百分点至81.11%，PVC开工率转而减少，但仍处于近年同期中性偏高水平。春节假期后第二周，PVC下游平均开工率回升18.73个百分点至35.84%，较去年农历同期增加3.14个百分点，目前春节假期结束，下游陆续复产。出口方面，由于亚洲市场价格上涨，出口询单有所好转。社会库存在春节假期期间增加较多，上周继续增加，目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025年1-12月份，房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、竣工等同比增速进一步下降。春节假期结束第二周，商品房成交环比有所回落，仍处于历年同期偏低水平，房地产改善仍需时间。期货仓单仍处高位。社会库存继续增加。不过生态环境部表示将聚焦无汞催化剂研发攻关等关键环节，加快推动聚氯乙烯行业无汞化转型，加上市场对于春节后仍有政策及检修预期，下游需求陆续恢复，PVC下方支撑较强，原油价格大幅回落带动PVC回落，现货市场报价差异大，建议PVC暂时观望。 焦煤： 焦煤低开低走，收盘跌近4%。基本面来看，国内矿山逐渐复工状态，本期大幅提升开工负荷达20%，假期后随着矿山的复产，焦煤矿山库存增加28.6万吨，独立焦企及钢厂继续库存去化，其中钢厂库存去化16.82万吨，而独立焦企去化49.41万吨左右，目前钢厂开工负荷下落，节后复产不及预期，本期开工率为77.71%，钢厂目前以消化自身库存为主，整体对上游需求度不高，一轮提降落地，预计依然有二轮提降。美国总统特朗普在被问及伊朗战争本周是否会结束时回答“不会”，但表示很快就会结束。特朗普发言后，市场对战争即将停火做出反映，今日大宗商品反映分化，能化板块大幅回落，焦煤同步下行，目前焦煤自身基本面偏弱，行情若回归基本面逻辑，以震荡偏弱为主，但目前中东地缘消息频发，谨慎操作为宜。 尿素： 尿素今日低开低走，日内下降近4%。目前多数厂家执行最高指导价，虽昨日盘面大幅上行，但最高价限制涨幅。河北、山东及河南尿素工厂出厂报价范围在1800-1840元/吨。基本面来看，气头装置复产基本完成，国储投放中，市场可流通货源相对充足，临时检修暂时不对