核心观点与关键数据
- 宏观与外盘动态：美国总统称将快速加速对伊作战，G7考虑抛售储备原油平抑价格，导致国际原油回补缺口，料将带动马棕榈油回落。市场担忧国际油价走高推升航运成本，影响3-4月进口大豆到港节奏。
- 油脂市场：
- 豆油：现货报价不多，部分地区基差报价明显下跌；国内豆油需求清淡，工厂开机率提升，产量增加；棕榈油进口利润为-196.08元/吨；预期后市连棕油期货逐步趋弱回落，寻求回补9200附近的跳空缺口。整体维持近强远弱观点，菜籽油跟随原油走势，料波动加剧。
- 棕榈油：受马棕承压回落影响，连棕油期货存在逐步趋弱压力；预期后市向下展开趋弱下跌走势。
- 菜油：跟随原油走势为主，料波动加剧。
- 豆粕市场：
- 库存：国内进口大豆库存总量增加，豆粕库存量减少，油菜籽及菜粕库存量增加/持平。
- 现货：豆粕、菜粕现货及基差报价均上涨，但下游采购趋于谨慎。
- 榨利：美豆榨利为负，巴西榨利为正。
- 到港成本：美湾及巴西大豆到港成本均低于加拿大油菜籽，4月船期油菜籽广州港到港成本上涨。
- 市场逻辑：宏观情绪降温，油脂市场冲高回落，需警惕情绪消退后盘面冲高回落风险。双粕回吐前期涨幅。
研究结论与交易策略
- 结论：宏观情绪降温，行情波动加剧，但整体上涨趋势未改，跳空缺口回补后仍有上涨预期。
- 交易策略：前期多单离场，等待回调后的再度买入机会。具体合约压力位与支撑位：
- M2605合约：压力位3278，支撑位2710；
- M2607合约：压力位3000，支撑位2680；
- M2509合约：压力位3200，支撑位2833；
- RM2605合约：压力位2600，支撑位2220；
- RM2607合约：压力位2530，支撑位2200；
- RM2609合约：压力位2600，支撑位2274。
