今日早评

2026年03月10日 今日早评 研究员姓名：师秀明邮箱：shixiuming@nzfco.com期货从业资格号：F0255552期货投资咨询从业证书号：Z0010784 重点品种： 姓名：曹宝琴邮箱：caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号：F3008987期货投资咨询从业证书号：Z0012851 【短评-黄金】美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战争可能很快就会结束。特朗普称，这场战争已经基本结束，差不多了。伊朗没有海军，没有通信系统，也没有空军。这比他最初预计的4到5周时间框架“进展快得多”。评：由于特朗普释放中东战争即将结束的信号，国际油价大幅波动，战争走向何方依然具有很大不确定性。油价高涨，推升通胀预期，降息前景减弱，打压黄金价格。但是避险情绪依然存在，黄金短期下方空间亦有限。中期依然看高位震荡。 姓名：蒯三可邮箱：kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号：F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名：丛燕飞邮箱：congyanfei@nzfco.com期货从业资格号：F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 5700元/吨，环比上日+680元/吨 ；PVC周 产 能 利 用 率81.11%， 环 比-0.97%；PVC社 会 库 存140.38万吨，环比增加3.76%；全国电石法PVC生产企业平均毛利-159元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-283元/吨；国内PVC管材样本企业开工33%，较上期上升19.4个百分点。评：短期PVC上游企业检修不多，供应保持充裕，国内下游开工继续提升，需求旺季来临，下游需求陆续好转，PVC行业库存或下降，原油价格上涨推高乙烯法PVC成本，全球乙烯法企业存在降负荷趋势。原油价格回落，预计短期PVC市场价格承压震荡偏弱。 电话：400-822-1758 【短评-锰硅】Mysteel统计全国187家独立硅锰企业开工率为35.7%，较上周增加0.08%；日均产量为27980吨，环比减少225吨。评：锰硅市场供强需弱，基本面支撑力度不足，成本端向下传导存在阻力，叠加上游库存居高不下，盘面上方面临明显的卖保压力，期价涨至成本线以上需防范回调风险。 【短评-螺纹钢】3月9日，国内钢材市场价格普遍上涨，唐山迁安普方坯出厂含税上调30报2960元/吨。国内3家建材钢厂出厂价上调10-20元/吨，1家钢厂下调30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3324元/吨，较上个交易日涨24元/吨。评：国内企业正加快复工复产，钢材需求逐步回升。尽管钢市尚未进入去库存拐点，但由于全球能源价格大涨，黑色期货也跟随走强，加之主流钢厂推涨，短期钢价或震荡偏强运行。 【短评-焦炭】Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为72.29%，减0.54%；焦炭日均产量50.39万吨，减0.38万吨；焦炭库存63.20万吨，增1.01万吨；炼焦煤总库存796.15万吨，减33.31万吨；焦煤可用天数11.9天，减0.4天。评：焦炭方面，短期扰动结束后铁水预计仍以复产为主，而焦煤成本支撑虽有转弱，但焦化继续让利空间较小，现货继续多轮提降可能性较小，盘面预计仍将跟随成本端焦煤震荡运行。 【短评-五年期国债】中国2月CPI同比上涨1.3%，涨幅为近三年来最高，预期涨0.9%，前值涨0.2%。1-2月平均，全国居民消费价格同比上涨0.8%。中国2月PPI同比下降0.9%，预期降1.2%，前值降1.4%。评：受春节等因素影响，通胀数据有所走高，特别是PPI数据环比降幅收窄，通胀数据表明，经济活力依然存在，利空债市。两会期间增量政策或较少，债市中期或依然为三角形震荡收敛，等待4月政治局会议指引。 【短评-生猪】据农业农村部监测，3月9日“农产品批发价格200指数”为123.78，“菜篮子”产品批发价格指数为125.70。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.06元/公斤，比上周五上升0.2%；鸡蛋7.52元/公斤，比上周五下降0.8%。评：昨日全国猪价下行为主，养殖端出栏压力大，需求增量不明显，虽然二育询价增加，但实际入场有限，短线缺乏涨价动力，价格延续底部震荡为主。中期生猪期货价格向下空间有限，近月合约底部震荡，远月合约震荡偏强，等待周期反转。重点关注养殖端出栏量及能繁母猪去化程度。 【短评-棕榈油】据Mysteel调研显示，截至2026年3月6日（第10周），全国重点地区棕榈油商业库存81.21万吨，环比上周增加2.54万吨，增幅3.23%；同比去年41.25万吨增加39.96万吨，增幅96.87%。评：随着地缘冲突缓和的可能性上升，棕榈油期价跟随国际原油价格回落，短期内关注印尼B50计划动态 以及马棕MPOB报告，棕榈油预计高位震荡为主，建议多单获利离场等待。 【短评-钯金】能源价格飙升正在重塑欧洲利率交易。利率互换市场已定价欧洲央行年内两次25基点加息，而上周市场仅预期一次加息。货币市场定价英国央行年内加息15基点，而在美伊冲突之前，市场还预期英国央行今年有两次25个基点的降息。评：中东地区冲突严重冲击欧洲经济，市场对通胀高企，经济下行预期增加，这将打击工业属性较强的贵金属需求，但是由于黄金高位震荡的概率较高，对贵金属存在支持，所以钯金虽然有一定的下行压力但幅度亦有限。中期依然看高位震荡。 【短评-豆粕】据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2026年第10周，全国主要油厂大豆库存下降，豆粕库存上升，未执行合同上升。其中大豆库存572.67万吨，较上周减少24.02万吨，减幅4.03%，同比去年增加202.57万吨，增幅54.73%；豆粕库存76.05万吨，较上周增加5.93万吨，增幅8.46%，同比去年增加16.76万吨，增幅28.27%。评：连粕05合约下方受美豆偏强运行提升大豆进口成本支撑力度较强；国内方面油厂开工率逐步恢复，目前油厂豆粕库存有所回落，但下游饲料企业库存充足短期内压制上涨空间，盘面看，短期受情绪影响豆粕价格回落，建议多头离场观望。 【短评-铝】据SMM调研，受地缘政治影响，原油价格上涨推高海运费，当前几内亚至中国海运费已涨至29美元/湿吨，较上周上涨5.5美元/湿吨。部分矿山控制出货量观望市场，贸易商零星报价上行，品位45/3的几内亚铝土矿报价65美元/吨，但下游氧化铝厂对涨价接受度有限，当前难以接受63美元/吨以上报价。3.9几内亚铝土矿CIF价格报60-64美元/吨，较上一交易日上行0.5美元/吨。评：中东局势对铝的影响传导至上游矿端，海运费大涨叠加矿山控量，铝土矿成本端支撑明显走强。当前铝土矿市场呈现“上游挺价、下游观望”的博弈格局，成本上移预期为铝价提供底部支撑。短期内市场主要受地缘冲突影响，预计铝价维持震荡偏强运行，波动性或加大。 【短评-铅】根据Mysteel数据，2.27-3.5河南省原生冶炼厂当周生产铅锭2.95万吨，环比降低0.34%， 同 比 增 加29.96%； 湖 南 省 原 生 冶 炼 厂 当 周 生 产 铅 锭0.57万 吨 ， 环 比 增 加66.05%， 同 比 增 加26.67%；江西省原生冶炼厂当周生产铅锭0.36万吨，环比增加2.86%，同比减少5.26%。评：原生铅供应呈现区域性差异，湖南地区复产节奏较快，节后复工持续推进中。需求端，铅蓄电池企业复工率快速攀升，经销商按需补库，拉动下游需求，但社会库存仍处历史同期偏高位置，对铅价形成压制。综合来看，供需双增但库存高位，预计铅价维持区间震荡。 【短评-锡】3月9日，Mysteel1#锡锭价格行情375000-382000元/吨，均价378500元/吨，较3月6日跌18500元/吨。Mysteel40%锡精矿加工费报价15000-17000元/金属吨，均价16000元/金属吨，较上一交易日 持平；Mysteel60%锡精矿加工费报价11000-13000元/金属吨，均价12000元/金属吨，较上一交易日持平。评：锡价大幅回调，与此前过度交易的地缘溢价退潮有关。供应端，缅甸佤邦复产进程推进，低海拔高品位矿区出矿预期增强，原料紧张格局边际缓解，但缅北扰动仍是不确定因素，矿端存在支撑。需求端，消费端下游企业已全面复工复产，锡价下跌后市场成交小幅回暖，整体消费暂未明显好转。目前受中东局势影响，市场情绪降温，短期内锡价预计震荡为主。 【短评-原油】新华社援引伊朗迈赫尔通讯社9日报道，伊朗方面发动了“真实承诺-4”第31波攻势，使用威力强大的超重型导弹打击美国和以色列；美国总统特朗普9日下午接受哥伦比亚广播公司记者电话采访时暗示，美国对伊朗的战事可能很快结束；俄罗斯总统助理乌沙科夫9日表示，俄总统普京与美国总统特朗普通电话，讨论伊朗局势和乌克兰问题，普京就尽快结束围绕伊朗的战事提出多个建议；据英国金融时报报道，七国集团（G7）财政部长将在周一召开紧急会议，讨论在国际能源署协调下联合释放应急石油储备的可能性，一些美国官员认为，联合释放3亿至4亿桶石油储备将是合适的。评：面对失控的市场，G7财长与国际能源署（IEA）署长讨论联合释放战略石油储备，为油市降温。但想真正解决问题，还是需要美伊停战，霍尔木兹海峡石油运输恢复正常。后续密切关注会议结果。由于市场波动剧烈，在博取收益的同时做好风险防控。 【短评-PTA】逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负，仪化300万吨停车检修，至周五国内PTA负荷调整至81%（+3.4%）。评：部分聚酯装置负荷还处于爬坡中，3月预计负荷仍在8成附近运行，随着聚酯负荷的季节性恢复，PTA将逐步去库。关注伊朗战争进展，若霍尔木兹海峡石油运输恢复正常，当前PX的超预期供应趋紧逻辑就会弱化。PTA也会由涨转跌，关注战争变化。 【 短 评-天 然 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格69.5泰 铢/公 斤 （0.5/1%） ， 杯 胶 价 格57.5泰 铢/公 斤（0.5/1%）；据隆众资讯统计，截至2026年3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.04万吨，环比上期增加0.05万吨，增幅0.07%。保税区库存11.96万吨，增幅1.27%；一般贸易库存56.09万吨，降幅0.18%。评：我国橡胶库存仍累积。下游需求，从轮胎企业看，进入三月份，多前期订单发货为主，出货较上月底放缓；上游，海外产区逐步处于减产期。近期受地缘因素影响，行情暴涨暴跌。整体看，中期仍偏震荡思路。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2865元/吨，上升335元/吨；中国甲醇港口样本库存144.35万吨，较上期-0.32万吨；甲醇样本生产企业库存55.24万吨，周增1.71万吨，样本企业订单待发29.52万吨，周增8.55万；国内甲醇周产能利用率91.05%，环比-1.07%；下游总产能利用率71.07%，周上升2.14%。评： 国内甲醇开工高位，甲醇港口库存基本持稳，整体表现华东积累，华南去库，节后部分下游陆续复工。内地甲醇市场强势上涨，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场商谈氛围清淡。美以伊冲突背景下预期伊朗装置停车增加。原油价格回落，本周甲醇港口库存预期高位下降，预计短期震荡运行。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1249元/吨，较上日+14元/吨；纯碱周度产量77.43万吨，环比-1.22%；纯碱厂家总库存194.72万吨，环比上升2.79%；浮法玻璃开工率70.81%，周上升0.54个百分点；全国浮法玻璃均价1136元/吨，环比上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+4.77%。评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场窄幅整理，库存压力下，企业稳价出货，中下游入市维持刚需。国内纯碱市场走势偏强，个别企业调涨，企业装置大稳小动，下游企业采购谨慎，成交清淡。纯碱企业库存高位上升，需求偏弱，纯碱价格短期预计震荡运行。 联系我们 宁证期货有限责任公司