休闲服务行业周报：锦江继续收购铂涛股份，国旅联合收购资产方案落地

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 休闲服务 锦江继续收购铂涛股份 国旅联合收购资产方案落地 [Table_Summary] 报告摘要  行业观点及投资建议 我们看好休闲服务行业的长期成长性，维持行业“增持”评级。十一黄金周过后，板块整体进入淡季行情，部分个股经过九月的大涨后目前开始出现一定的回调，但从行业整体来看，基本面并没有发生改变，回调带来买入时机。三季报即将披露，关注子行业回暖趋势持续，三季报业绩超预期的个股。同时关注酒店行业业绩走高、海南板块反季节行情、国企改革等四季度热点，同时择机布局明年春季行情。建议从以下两方面关注行业个股： 1、连锁酒店业业绩回升：受到酒店业供需关系改善、消费升级等利好因素的影响，酒店行业从去年四季度开始出现明显的复苏趋势。华住、首旅、锦江的中报数据都相继印证了这一点，我们预计随着供需缺口的持续存在以及消费升级的长期趋势下，酒店行业的经营业绩改善是一个中长期的行情，随着市场预期的不断被验证，相关个股有望创出新高。推荐锦江股份、首旅酒店。 2、海南板块的四季度旺季行情：旅游行业季节性差异明显，四季度以来海南板块进入旺季。板块内在海南省内业务体量较大的公司包括中国国旅（三亚免税）、首旅酒店（南山景区）、三特索道（猴岛及索道）以及宋城演艺（三亚千古情），海南板块业绩占比均超过或接近公司整体利润的20%。2015年海南旅游市场整治以来，伴随着市场逐步规范，海南游客数量及消费逐步回暖，明年是海南省建省30周年，相关海岛建设及旅游政策有望持续落地，推动海南省旅游市场进一步繁荣。受益标的推荐中国国旅、首旅酒店、三特索道。  板块行情 本期（10月16日-10月20日），休闲服务行业指数下跌1.47%，同期沪深300指数上涨0.15%，上证综指下跌0.35%，休闲服务行业指数在28个申万一级行业中排名第13；五个细分子行业涨跌互现，涨跌幅依次为：其他休闲服务（+6.12%）、旅游综合（-0.24%）、酒店（-2.54%）、景点（-3.03%）、餐饮（-4.53%）。 本周食品饮料、交通运输、银行、医药等具有防御性的板块领涨，市场对四季度经济增速下滑存在一定的担忧。休闲服务行业本周涨跌幅居中，四季度除海南板块外，受天气因素影响行业整体进入淡季，大部分公司在淡季中很难有超预期的业绩表现，行业需要对前期上涨逻辑进 走势对比 (17%)(10%)(3%)3%10%17%16/10/2416/11/1416/12/516/12/2617/1/1717/2/1417/3/717/3/2817/4/2017/5/1217/6/617/6/2717/7/1817/8/817/8/2917/9/1917/10/17休闲服务沪深300 [Table_IndustryList]  子行业评级 餐饮II 中性 景点 看好 酒店II 看好 旅游综合II 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 锦江股份(600754) 买入 曲江文旅(600706) 增持 中国国旅(601888) 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《中免签约白云机场T2出境店 国庆 旅 游 数 据 稳 定 增 长 》--2017/10/15 《十一长假数据点评：整体稳定增长 ， 部 分 区 域 和 景 区 有 亮 点 》--2017/10/10 《社会服务行业周报20170930：黄金周前七天国内游客6.6亿人次，同比增长11.3%》--2017/10/08 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 联系人：王湛 [Table_Message] 2017-10-22 行业周报 看好/维持 休闲服务 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 锦江继续收购铂涛股份 国旅联合收购资产方案落地 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 电话：010-88321716 E-MAIL：wangzhan@tpyzq.com 行重新梳理，挖掘价值洼地，同时布局明年春季行情。本周涨幅前三的个股分别为国旅联合（+12.86%）、科锐国际（+6.12%）和首旅酒店（+2.8%）。国旅联合本周发行股份及支付现金收购度势体育方案落地，大股东参与配套融资，显示出对公司未来发展的信心，同时公司停牌期间，沪深300上涨12.46%，因此公司复牌后两度涨停。锐国际是国内人力资源第一股，行业稀缺性叠加公司成长确定性带来估值溢价。首旅酒店股价10月以来经历了大幅回调，部分获利资金出走，但从行业基本面看，有限服务酒店回暖的逻辑并没有改变，公司三季报预告业绩也证实了这一点，本周公司股价开始企稳。 行业周报 P3 锦江继续收购铂涛股份 国旅联合收购资产方案落地 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5 二、 板块行情 ................................................................................................................... 5 三、 行业新闻 ................................................................................................................... 7 四、 公司新闻跟踪 ........................................................................................................... 9 五、行业数据 ..................................................................................................................... 10 六、个股信息 ..................................................................................................................... 14 （一）个股涨跌、估值一览 ............................................................................................ 14 （二）大小非解禁、大宗交易一览 ................................................................................ 15 行业周报 P4 锦江继续收购铂涛股份 国旅联合收购资产方案落地 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1本周，28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 6 图表2本周，申万休闲服务5个二级子行业涨跌幅 ..................................................................... 6 图表3本月，28个申万一级行业涨跌幅 ........................................................................................ 7 图表4：中国赴越南旅游人次及同比增长 .................................................................................... 10 图表5：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 ................................................................................ 10 图表6：出境韩国旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表7：出境日本旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表8：出境泰国旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表9：出境香港旅游人次及同比增长率 .................................................................................... 11 图表10：出境澳门旅游人次及同比增长率 .................................................................................. 11 图表11：出境台湾旅游人次及同比变化情况 .............................................................................. 11 图表12：黄山游客人数及同比增长率 .......................................................................................... 12 图表13：宏村风景区游客人数及增长率 ...................................................................................... 12 图表14：三亚旅游过夜人数月度数据 .......................................................................................... 12 图表15：国内免税销售额月度数据 .............................................................................................. 12 图表16：国内免税购物人数月度数据 ...................................................