地缘局势主导成本端 沥青价格延续走强

行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2604本周上涨18.02%，区间振幅20.44%。
• 山东部分炼厂70#A出厂价及山东重交沥青基差、区域现货价格数据未详细列出。

沥青基本面

• 生产利润：山东地炼理论利润-752.83元/吨，河北-706.7元/吨，江苏180.37元/吨。
• 价差：
  • BU主力合约与SC*6.6主力价差-616.68元/吨，较2月27日下降739.24元/吨。
  • BU主力合约与WTI收盘价价差-849.38元/吨，较2月27日下降814.49元/吨。
• 开工率：
  • 中国重交沥青开工负荷率23.3%，环比上升1.90%，同比下降3.20%。
  • 山东重交沥青开工率21.2%，环比上升4.90%，同比上升0.70%。
• 需求：
  • 防水卷材开工率30%，环比上升27%。
  • 道路改性沥青开工率8%，环比上升4%。
• 库存：
  • 沥青社会库存159万吨，环比上升5.23%，同比上升3.05%。
  • 沥青厂内库存83.9万吨，环比上升5.40%，同比下降5.62%。
  • 山东厂内库存35.6万吨，环比上升5.01%，同比下降8.72%。
  • 山东社会库存40.1万吨，环比上升3.89%，同比上升28.94%。
• 成本端：
  • 国际油价：布伦特收盘93.32美元/桶，创2023年10月以来新高。
  • 美国原油：产量1369.6万桶/日，库存1268887千桶。
  • 中国原油港口库存2771.3万吨。
• 天气预报：未来三天北方多地有小雪或雨夹雪，可能影响运输。

后市展望

• 供应端：下周预期收紧，但开工负荷仍处低位，华东宁波科元停产、华北鑫海石化暂无复产计划。
• 需求端：防水方向稳步增加，道路方向整体偏弱，南方部分项目支撑局部需求。
• 库存端：季节性淡季库存累积，社会库存持续上升。
• 成本端：中东地缘局势支撑油价高位波动，霍尔木兹海峡持续停航。
• 技术面：BU2604均线系统呈多头排列，短期技术面偏强。
• 短期观点：供需双弱但成本端支撑强劲，预计沥青价格延续上涨，建议谨慎参与投机交易，关注地缘局势变化。

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