量化择时周报：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量

市场整体：震荡格局

• 择时体系信号：wind全A指数短期均线（20日）收于6784点，长期均线（120日）收于6432点，两线差值5.47%，距离绝对值大于3%，市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应开始转负（-0.1%），市场进入震荡格局。
• 核心观测变量：风险偏好变化。短期来看，两会进入尾声可能导致风险偏好下降，中东地区战火持续及油价上涨进一步压制风险偏好。
• 价量分析：市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度低于模型临界值，存在下跌中继可能。
• 短期展望：当前市场处于震荡格局，短期调整或未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿以下迎来有效反弹。

行业配置

• TWOBETA模型：继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）超跌反弹机会。
• 业绩趋势模型：重点关注算力相关产业链（半导体设备ETF159516.SZ，通信ETF515880.SH）、周期（油气ETF159309.SZ，能源化工ETF159981.SH）与农业（农业ETF562900.SH）板块。
• 防御思路：短期可关注银行ETF。

估值指标与仓位建议

• 估值水平：wind全A指数PE位于90分位点附近（较高水平），PB位于50分位点（中等水平）。
• 仓位建议：根据仓位管理模型，以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。

风险提示

• 市场环境变动风险，模型基于历史数据。