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食品饮料行业周报：两会政策红利释放，行业复苏确定性提升

食品饮料 2026-03-08 开源证券 @·*&&

核心观点：两会政策双轮驱动（需求侧提振+供给侧扩容）利好食品饮料行业复苏，从需求端、供给端、估值端三重驱动行业增长。
- 需求端：居民增收和社保完善提升消费能力，服务消费提质带动线下场景回暖，受益品类包括白酒、休闲食品、餐饮供应链。
- 供给端：传统龙头享受政策红利，新消费赛道加速资本化，行业向高端化、健康化、品牌化升级。
- 资金与估值：政策底确认，板块估值有望修复，建议积极布局。
市场表现：食品饮料指数本周跌2.5%，跑输沪深300，子行业肉制品、啤酒、乳品表现相对领先。
关键数据：
- 上游原料价格：全脂奶粉、生鲜乳价格同比下降，生猪、白条鸡价格环比下降，进口大麦数量和价格下降，大豆现货价上涨，豆粕平均价下降，柳糖价格下降，白砂糖零售价微涨。
- 行业数据：2025年中国白酒出口总额63.87亿元，出口总量1678.81万升，平均单价380.46元/升，第二季度出口高峰，贵州贡献近七成，香港为最大出口目的地，高端白酒主导出口结构。
研究结论：
- 白酒：优先配置行业龙头，关注贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒。
- 大众品：围绕三条主线布局，零食板块（中期景气度向上）、原奶及乳制品（原奶价格止跌企稳）、餐饮供应链（受益餐饮场景修复），关注甘源食品、西麦食品、卫龙美味、优然牧业、伊利股份。
- 受益标的：安井食品、锅圈。
推荐组合：贵州茅台、山西汾酒、西麦食品、卫龙美味、甘源食品。
风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。