政府工作报告点评：稳中求进 聚焦高质量发展

观点：区间管理，兼顾速度与质量。2026年经济社会发展主要预期目标清晰务实，经济增长目标为4.5%-5%，就业、物价、民生、安全、绿色发展等方面均有明确指标。目标设定体现三大特征：增速温和回落、区间管理、就业优先。

财政加力提效，货币灵活宽松。财政政策更积极，赤字率按4%左右安排，一般公共预算支出首次突破30万亿元，地方专项债4.4万亿元，发行超长期特别国债1.3万亿元。资金投向消费品以旧换新、重大项目建设、设备更新等。货币政策维持适度宽松，灵活运用降准降息工具，保持流动性充裕，强化结构性工具支持科创、小微、制造等领域。

扩大内需战略，消费与投资双轮驱动。消费提振通过以旧换新、增收计划和场景扩容实现，投资以重大项目和设备更新为主，制造与基建共振。

新质生产力：主线地位强化，未来产业具象化。报告将新质生产力作为核心抓手，明确新兴支柱产业和未来产业，政策呈现赛道明确化、金融适配化、全链条支持三大突破。科技成长从主题投资转向业绩驱动，成为全年核心主线。

分子分母双改善，结构性牛市可期。分母端流动性充裕风险偏好抬升，估值有支撑；分子端盈利逐季改善，行业分化收敛，科创企业成为盈利增长引擎。

投资策略：2026年A股盈利修复估值抬升共振，指数中枢上移，结构机会丰富，呈现结构性慢牛特征。建议坚守政策确定性最强的赛道，把握科技成长进攻、内需消费修复、高端制造升级、红利低波防御的组合策略。重点关注人工智能、算力、芯片、工业母机、汽车及零部件、家电、高端制造、红利股等板块。

风险提示：外部冲突风险；国内经济复苏不及预期风险。