1期货市场表现：上海期货交易所白银期货主力合约（AG.SHF）2026年3月4日开盘价为2.13万元/千克，最高价2.2033万元/千克，最低价2.0402万元/千克，收盘价2.1854万元/千克，当日跌幅达4.43%。
2现货市场基差分析：2026年3月4日，国内1#白银现货价格为22,320元/千克，高于期货收盘价21,854元/千克，呈现期货贴水状态，贴水幅度约466元/干克，反映市场对远期价格的谨慎预期。
3市场动态：中东局势紧张，以色列对伊朗发动空袭引发能源市场波动，WTI原油价格先突破75美元/桶后回落至73美元桶下方。市场避险情绪与通胀预期交织，加剧了白银等贵金属的波动性。贵金属市场承压主要源于市场对美联储降息预期降温，交易员押注年内二次降息概率降至50%，实际利率预期上升压制贵金属价格。
4行情展望：技术面看，白银期货主力合约已跌破近期震荡区间下沿，MACD指标形成死叉，短期仍有下行压力。中东局势发展仍是短期主导因素，冲突升级可能引发避险买盘，但通胀数据与货币政策预期将影响实际利率，进而左右白银价格走势，多空交织下近期白银或进入到波动率收敛周期。
