户储工商储估值区间扩张进行时已进入长期上行周期中信建投电新

昨日户储回调，主要因昨日在卡塔尔停止液化天然气产线后，欧洲LNG期货价格并未上涨，而市场自动将天然气价格锚定户储景气度所致。 我们认为户储景气是全球缺电逻辑的一部分，已进入长期向上周期，估值持续扩张应回避短期外部因素干扰。 ➡当下天然气价格反映的风险并不充分：昨日我们已在专家会议中提到，当下天然气 户储工商储估值区间扩张进行时，已进入长期上行周期【中信建投电新】 昨日户储回调，主要因昨日在卡塔尔停止液化天然气产线后，欧洲LNG期货价格并未上涨，而市场自动将天然气价格锚定户储景气度所致。 我们认为户储景气是全球缺电逻辑的一部分，已进入长期向上周期，估值持续扩张应回避短期外部因素干扰。 昨日我们已在专家会议中提到，当下天然气期货价远期低于近期，反映现在期货仅price in了1-2周海峡封锁的时间，若海峡持续封锁，后续天然气涨价的幅度和时间都可能强于预期。 ➡户储景气根本逻辑在全球电价上涨的大背景： 新能源渗透率的提升带来电网投资和储能等消纳资源的投资，最后都要纳入电价进行回收，将这是户储景气的核心原因。 实际上户储两大刺激因素，即电价和补贴，2022年的主要矛盾是电价，而这一轮景气的原因除了电价还加上了补贴因素。 如户储排产早在去年Q4就已起量，直接原因是澳洲补贴落地，而今年英国补贴的额度更大。 不断推出补贴的核心原因是#应对电价上涨下提高能源自主性。 将持续不断落地。 ➡投资建议：锚定气价、电价等高频指标进行景气度投资是户储行业的“肌肉记忆” ，我们认为，长期景气趋势下应排除短期干扰，重点关注基本面。 推荐#德业股份、#鹏辉能源，#艾罗能源、#固德威、#锦浪科技、#派能科技、#首航新能等亦值得关注。