行情回顾与操作建议
- 当日国债期货小幅下跌，主要受政府工作报告政策力度未超预期、止盈盘以及A股反弹压制。
- 利率现券方面，银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动，十年国债活跃券收益率报1.785%，下行0.2bp。
- 资金市场方面，月初银行间资金面宽松，公开市场逆回购净回笼2975亿元，DR隔夜在1.27%附近，7天资金利率在1.42%附近。
结论
- 基本面方面，2月PMI受春节影响走弱，但节后高频经济指标显示复产进度较快，海外出口需求仍旺，国内政策或提振地产，一季度经济或延续不错表现，打击宽松预期。
- 短期美伊局势不明朗有望支撑避险需求，两会政策力度和政府债供给低于预期，国债期货调整空间有限，后期关注1~2月经济数据。
行业要闻
- 十四届全国人大四次会议开幕，政府工作报告提出今年经济增长目标4.5%-5%，城镇调查失业率5.5%左右，居民消费价格涨幅2%左右等。
- “十五五”规划《纲要（草案）》提出20项主要指标，包括国内生产总值增长、全社会研发经费投入年均增长7%以上、单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%等。
- 政府工作报告提出因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房，深化住房公积金制度改革，防范债务违约风险。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据详见原文附图。
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