公司 2025 业绩快报点评：2025靶材与半导体精密零部件迎来放量，2026靶材行业有望迎来景气度上行期

公司简介：宁波江丰电子材料股份有限公司主要从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售，主要产品包括铝靶、钛靶及钛环、钽靶及钽环等。公司曾获国家知识产权优势企业、浙江省技术发明一等奖等荣誉。

事件：2025年度业绩快报显示，公司实现营业收入46.05亿元，同比增长27.75%；归母净利润4.81亿元，同比增长20.15%。

点评：

• 业绩增长驱动因素：全球晶圆及芯片产量提升，推动超高纯金属溅射靶材需求增长；公司半导体精密零部件基地陆续投产，产品线迅速拓展，受益于供应链本土化进程加速，持续放量。
• 靶材行业景气度：2026年第一季度电子靶材普遍提价，常规靶材涨幅达20%，特殊小金属类靶材涨幅达60%-70%。供给端受地缘政治影响，日本头部靶材企业存在原材料断供风险；需求端全球晶圆及芯片产量提升，向先进制程发展，推动靶材需求增长。预计至2027年全球半导体溅射靶材市场规模达251.10亿元，靶材行业有望迎来景气度上行期，公司受益于涨价潮。
• 半导体精密零部件行业：下游晶圆制造商和半导体设备制造商需求旺盛，中国大陆稳居全球半导体设备支出最大市场，并具备全球第二大晶圆代工产能。公司凭借技术优势，产品已进入半导体产业链核心供应链体系，广泛应用于PVD、CVD、蚀刻机等设备中，受益于下游需求旺盛，2026年业务有望持续放量。

未来3-6个月重大事项提示：无。

发债及交叉持股介绍：无。

52周股价区间（元）：163.0-66.8；总市值（亿元）：398.01；流通市值（亿元）：331.76；总股本/流通A股（万股）：26,532/26,532；52周日均换手率：5.56。

研究结论：

• 公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续发力，收购凯德石英控股权完善石英件布局。
• 预计2025-2027年公司EPS分别为1.92元、2.75元和3.55元，维持“推荐”评级。

风险提示：

1. 下游需求放缓；
2. 业务拓展不达预期；
3. 贸易摩擦加剧。