新开源机构调研纪要

调研日期: 2026-03-05 博爱新开源医疗科技集团股份有限公司是一家中国创业板上市公司,股票代码为300109。公司两大业务板块为精准医疗和精细化工。精准医疗业务包括以基因测序为主要技术平台的分子诊断、病理检测及科研服务。精细化工方面,新开源是世界第三、亚洲第一大聚乙烯吡咯烷酮(PVP)系列产品厂家,在全球产业格局中占重要地位。作为一个控股平台,新开源旗下有多家子公司,主要包括博爱新开源制药有限公司、上海新开源精准医疗有限公司、武汉呵尔医疗科技发展有限公司、长沙三济生物科技有限公司、晶能生物技术(上海)有限公司、苏州东胜兴业科学仪器有限公司等。新开源医疗板块从2014年发展至今,营销战略致力于以肿瘤伴随诊断为核心,转化优势技术产品为抓手,营销渠道为龙头,客户服务为生命的理念,响应“健康中国行动”的号召,为全国广大客户提供便捷高质量的肿瘤治疗伴随诊断的产品和服务。新开源近年来持续关注医疗科研最前沿,进行了广泛深入的布局,在精准医疗业务中搭建起三个支点:设备端,新开源有自主研发的SPICM-DNA型全自动细胞肿瘤筛查分析系统,焦磷酸测仪,实时荧光定量PCR检测系统等;试剂端,新开源的自产设备都配备了自产试剂,公司依托美国BioVision公司、英国Abcam公司,将进一步提升试剂产品;基于前两个技术支点,新开源不断发展和完善第三个支点——医疗服务,每年为近百万中国人提供包括癌症、慢性病等疾病的筛查、诊断及愈后检查,为上千名科学家、医生及科研机构提供科研服务。自2019年起,新开源选定有“上海之根”美誉的松江区,作为医疗业务管理总部,并开始建设占地56亩,总建筑面积12万余平方米的“新开源精准医疗全球研发转 化生产(上海)基地”,新基地被上海市经信委评定为“市级生物医药重大产业项目”,预计2022年内完工,2023年投产。 第一阶段:董事会秘书邢小亮先生针对新开源的发展历程及新开源的两大板块业务进行概述; 第二阶段:深度交流,主要集中在以下几方面: 1.关于公司两大板块的各自占比及未来展望等 回复:公司业务模块:精细化工+精准医疗。 精细化工:营收占比近 90%,是主导业务。未来计划提升高端产品占比,优化产品结构。医疗板块:营收占比近 10%,目前微亏但亏损逐步收窄,近年公司对其管理和业务进行了相关调整和改善,预计 2026至 2027 年为转折点,将有正利润贡献。 2.pvp 产品产能、市场竞争格局及产品出口等相关情况回复:产能情况:PVP 产品的上游是 NVP 单体,NVP 单体现产能约 3.5万吨,居全球第一,受下游聚合能力制约 PVP 产能释放为 2 万吨/年,公司将积极推进 1.5 万吨新增 pvp 产能建设,提升下游聚合能力。 市场竞争格局:PVP 行业工业级领域竞争激烈,公司策略是保市场、保客户。公司正在积极推动产品结构优化升级,增加高端产品类业务比重。 产品出口情况:公司出口产品主要为 pvp 系列产品,约占50%,出口地区包括欧洲、印度、南亚等市场,印度市场占比较高。整体公司出口产品结构与国内差别不大。 3.pvp 在新能源行业和光伏行业的相关情况 回复:(1)PVP 在新能源电池领域主要用作碳纳米管的分散剂等,在固态电池中的应用主要与其在材料分散、界面优化和结构稳定化中的独特功能相关。2025 年公司在新能源行业销售约 4000 吨,根据未来订单等情况 2026 年度预计仍有约20%增幅。 (2)PVP 是球形银粉制备的核心表面活性剂/分散剂/包覆剂,直接决定银浆印刷性能与电池效率。同时对该行业有较大幅度的降本增效效果。 公司 2025 年在光伏行业已有出货,约 200 吨,预计 2026年仍有增幅。 4.欧瑞姿产品及其未来展望 回复:欧瑞姿是乙烯基甲醚/马来酸酐共聚物的商品名。具有线性分子结构、水溶性电解质聚合物,具有良好的化学稳定性,良好的粘合性、聚结性、保水性、成膜性(所成膜易剥离),而且对人体无毒,在医药、农业、轻化工等领域有广泛的应用, 公司欧瑞姿产品出口约占 90%,单吨价格较高,毛利率约60-70%。2025 年出货量约 900 吨。 未来展望:公司正积极推进由“产能领先”向“技术领先+服务领先”的战略转型。2025 年启动的“上档升级”计划,聚焦全面优化产品质量与服务体系,力争在 2025—2027 年期间,建成全球领先的功能性化学品企业。 5.关于高管减持 回复:公司部分高管减持主要在于 2021 年股权激励个人融资未还,但减持同时会结合市场影响考虑是否实施。 6. 关于公司市值 回复:股价和市值目前受股权结构、业务发展等因素影响。未来计划优化股权结构,提升高端产品占比,以促进市值增长。 7.医疗板块参股公司进展相关情况 回复:公司特别注重创新药研发,先后战略投资永泰生物(HK06978)、华道生物、威溶特、纽安津和良远生物五家细胞与基因治疗(CGT)公司,产品范围涵盖细胞免疫治疗、CAR-T、溶瘤病毒、肿瘤疫苗、药物递送载体等前沿赛道。 进展:(1)永泰生物:公司投资 4000 万港币,产品近期或有条件通过申请。 (2)华道生物:公司投资华道生物 1.5 亿,占股约 13%,华道已入驻公司上海松江基地。其淋巴瘤产品已于 2025 年 12月申请上市,现处于获批等待中,未来产品上市公司将与其有紧密合作。 (3)广州威溶特:主营业务:M1 溶瘤病毒,公司投资约1 亿元,占比约 8%,在日本和国内开展一期临床,数据均反响不错,上市后体 外诊断业务由公司负责。 (4)杭州纽安津与北京良远生物:预计未来三至五年可能有实质性产品上市。公司已与相关被投企业分别设立合资公司,未来将在产品市场推广、商业化销售及渠道拓展等方面开展深度协同合作,助力研发成果高效转化。