英伟达由哈兰苏覆盖宣布与相干公司Coherent和

我们与两家公司的沟通显示，这笔资金部分将用于晶圆厂投资；在我们看来，这些公告不仅凸显了与相干公司和朗美通深化合作关系的重要性（两家公司均 英伟达（由哈兰・苏覆盖）宣布与相干公司（Coherent）和朗美通（Lumentum）建立战略合作伙伴关系并进行投资，两项合作的结构和意图基本相似，凸显了光学元件在英伟达下一代人工智能基础设施中的重要性日益提升，尤其是基于相干光模块（CPO）的解决方案。 我们与两家公司的沟通显示，这笔资金部分将用于晶圆厂投资；在我们看来，这些公告不仅凸显了与相干公司和朗美通深化合作关系的重要性（两家公司均是英伟达相干光模块路线图的早期合作伙伴），还强调了保障产能的关键意义，特别是美国本土制造产能。 尽管两项交易存在相似之处——均为非排他性、多年期先进光学领域合作，均包含数十亿美元的采购承诺，且英伟达均投资20亿美元用于扩大美国制造产能和支持研发，但在合作范围和侧重点上仍存在一些细微差异。 具体而言，与相干公司的合作公告强调了更广泛的产品组合兴趣，包括用于相干光模块的超高功率连续波激光器和先进激光及光网络产品，源头信息加微WUXL7713同时提及了更通用的美国制造产能扩张；而与朗美通的合作公告则更侧重对先进激光元件的特定兴趣以及美国制造产能扩张，包括在美国新建一座晶圆厂。 不过，我们认为这对相干公司和朗美通整体均属利好：鉴于市场一直担忧来自亚洲同行的竞争压力，此次合作凸显了光学产品组合（超越光模块设计，延伸至关键元件）和美国制造布局的重要性（尤其是在相干光模块领域），同时在我们看来，这也暗示随着英伟达为支持规模化应用而布局光学供应链，未来需求有望回升。 英伟达与相干公司（COHR）合作公告的管理层核心要点合作涵盖多款产品，包括用于相干光模块的超高功率连续波激光器，涉及多年期、数十亿美元的采购承诺，将 于2027年初启动，合作期限延长至2030年。 作为20亿美元投资的交换，英伟达将获得相干公司的普通股；这笔资金用途不受限制，将优先用于资本支出，尤其是谢尔曼工厂的磷化铟（InP）产能扩张，主要通过新增生产线实现（该工厂具备充足的扩容空间）。 相干公司可能会逐步部署这20亿美元资金，而非一次性大额支出，部分资金还将分配给研发领域。 英伟达与朗美通（LITE）合作公告的管理层核心要点合作聚焦于用于相干光模块的超高功率连续波激光器，是对此前披露的“数亿美元”采购订单的补充源头信息加微WUXL7713（该订单预计将于2027年上半年落地），新增收入预计从2027年下半年及以后开始体现。 作为20亿美元投资的交换，英伟达将获得朗美通的普通股；其中很大一部分资金可能用于在美国新建一座晶圆厂。