石油板块调整解读0304今天石油ETF鹏华连续两天涨停

核心观点： 石油ETF鹏华连续两天涨停后出现调整，主要原因是燃气板块下跌，核心逻辑在于中国气源储备充足，进口来源多元化，以及对三桶油不同业务板块的业绩影响。

关键数据：

• 中国2026年执行的长约LNG购买量约8700万吨。
• 2025年全年中国LNG进口量仅为6600万吨。
• 剔除卡塔尔气源供应后，完全去掉卡塔尔供应量仅存在约1100万吨的进口缺口。

原因分析：

1. 气源储备方面： 现有采购量存在明显盈余，即使失去卡塔尔供应，国内供应压力不大。
2. 进口来源调整方面： 2025年中国自美国LNG进口基本为零，未来可能选择进口美国LNG或进行资源置换。

板块表现差异：

• 中石油侧重上游勘探开发，受益于石油涨价。
• 中石化侧重中下游炼化和销售，受石油涨价影响较小。
• 今日中石油微红，中石化下跌5%。

市场操作建议：

• 短期资金开始兑现分歧，但原油期货仍有博弈机会，操作难度加大。
• 资金聚焦龙头标的，洲际油气、石化油服等前排标的炸板后继续封板，成交超50亿，显示买盘充沛但动能减弱。
• 明日表现更为重要，本轮题材退潮后，战略资源价值将重估，可作为石油ETF鹏华中期买点。
• 短期可关注资金关注趋势尚未加速的粮食ETF和错杀的化工ETF。