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【国海化工】利安隆：巴斯夫抗老化助剂提价20%，看好公司主业涨价弹性及润滑油添加剂放量抗老化助剂：进入涨价通道，马来基地助力新成长26年3月4日，巴斯夫宣布对全球塑料应用领域的抗氧化剂、加工助剂和光稳定剂产品价格上调最高20%。 25年12月国内企业对抗氧化剂、光稳定剂产品调价10%，看好抗老化助剂价格持续上涨。 1）2024年公司 【国海化工】利安隆 【国海化工】利安隆：巴斯夫抗老化助剂提价20%，看好公司主业涨价弹性及润滑油添加剂放量抗老化助剂：进入涨价通道，马来基地助力新成长26年3月4日，巴斯夫宣布对全球塑料应用领域的抗氧化剂、加工助剂和光稳定剂产品价格上调最高20%。 25年12月国内企业对抗氧化剂、光稳定剂产品调价10%，看好抗老化助剂价格持续上涨。 1）2024年公司抗氧剂毛利率19.4%（yoy+2.3个pct），较同行高近15个pct。 2）2024年公司光稳定剂毛利率33.2%（yoy+1.3个pct），较同行高出15个pct以上3）26年1月19日，马来基地已举办奠基仪式，一期项目预计27Q1 交付使用 润滑油添加剂：与润英联战略合作，看好康泰项目放量6年1月20日，利安隆与润英联签订战略合作框架协议，将充分整合润英联的全球配方开发的技术优势以及利安隆 持续拓展的单剂研发和制造优势。 1）2023年康泰二期5万吨单剂投产，2025年1月3万吨单剂技改投产，公司润滑油添加剂产能达到13.3万吨，2025年进入放量期；公司客户开拓顺利，进入国际油公司如壳牌、国际添加剂公司如四大、中石油、中石化等供应链2）25H1润滑油添加剂毛利率13.5%，yoy+5.5个pct小核酸药等第三曲线业务空间广阔 1）子公司奥瑞芙聚焦修饰核苷GalNAc、亚磷酰胺单体、合成载体、递送载体等小核酸药物原料，并建有6 吨核酸单体中试车间，2024年开发客户近90家2）小核酸制造成本较高，占终端销售额20% ，且国内在单体生产和固相合成具备优势，公司有望受益盈利预测与估值：预计公司2026年归母净利润为6.7/8.6亿元，对应PE分别为16/13倍（尚未考虑涨价弹性），维持”买入”评级。 风险提示：下游需求低于预期、主要原材料价格波动、汇率波动、全球贸易摩擦加剧、出海低于预期等。