蒙娜丽莎机构调研纪要

调研日期: 2026-03-04 蒙娜丽莎集团股份有限公司成立于1992年,总部位于佛山市。该公司是一家集科研开发、创意设计、专业生产、市场营销为一体的高新技术上市陶瓷企业,股票代码为002918。公司拥有四个现代化建筑陶瓷生产基地,包括佛山西樵、广东清远、广西藤县和江西高安。产品种类包括陶瓷砖、陶瓷板材(薄板、大板、岩板)和瓷艺等品类。 1、行业产能出清情况以及竞争格局变化? 答:行业中小企业出清主要受市场化竞争主导,后续环保、能耗等政策以及市场竞争压力将推动行业产能出清。受房地产行业调整影响,市场竞争加剧,陶瓷行业从增量红利时代,步入存量甚至缩量的微利激烈竞争时代。行业具有品牌、规模、技术、渠道及服务优势的头部企业有望凭借品牌优势和资源优势,获得更大的竞争优势,行业集中度有望持续提升。 2、陶瓷行业历经几年调整后,2026 年如何展望? 答:展望 2026 年,陶瓷行业将从“规模扩张”转向“价值深耕”,随着房地产进入存量时代,二次装修和改善型需求等结构性机会依然存在。另外,国家坚持内需主导,通过大力提振消费等政策有望为持续承压的陶瓷行业带来关键利好,陶瓷行业有望加速完成结构性调 整,逐步夯实企稳基础,行业集中度有望持续提升。 3、近期国际局势变化对公司成本有什么影响? 答:近期国际局势的变化对成本的影响,关键要看局势的持续性,如果持续时间过长,可能对天然气等能源价格造成一定影响。 4、公司未来三年的战略规划?是否考虑投资并购? 答:公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为发展战略,做强做大陶瓷主业,以“打造百年蒙娜丽莎”为目标。国内庞大的房地产存量市场仍蕴含着很大需求;同样,瓷砖市场虽经历多轮回调,仍保持着相当规模的市场容量。目前,陶瓷头部企业的市场占有率整体仍处于较低水平 ,总体看,还是会有很多机会。无论是瓷砖还是建材家居企业,当前所面临的周期环境是相当的,公司在风险可控的前提下开展了一些财务性投资,目前相关投资对公司整体业绩影响有限。后续如发生重大投资,公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务。 5、公司可转债转股价格是否考虑进一步下修? 答:可转债转股价格是否下修将结合公司经营情况、宏观环境、股价走势等诸多因素进行决策,如有下修计划将严格按照相关法律法规及时履行信息披露义务。 6、公司后续降本增效还有空间? 答:2026 年,公司提出“聚焦用户,产品领先,精益运营”的战略导向,精益管理将是常态化工作,但是越往后面降本降费空间将越小。公司将全力以赴推动销售,聚焦用户,深耕存量市场,并持续加强产品创新,提升产能利用水平,以巩固和改善整体毛利表现。