蒙娜丽莎机构调研纪要

行业产能出清情况及竞争格局变化

• 行业中小企业出清主要受市场化竞争主导，后续环保、能耗政策及市场竞争将加速产能出清。
• 受房地产行业调整影响，陶瓷行业进入存量竞争时代，头部企业凭借品牌、规模等优势将提升行业集中度。

2026年陶瓷行业展望

• 行业从“规模扩张”转向“价值深耕”，二次装修和改善型需求提供结构性机会。
• 国家提振消费政策有望为行业带来利好，加速结构性调整，行业集中度持续提升。

国际局势变化对成本的影响

• 国际局势持续性影响成本，若长期紧张可能推高天然气等能源价格。

公司未来三年战略规划及投资并购

• 公司以“大瓷砖、大建材、大家居”为战略，目标“打造百年蒙娜丽莎”。
• 国内存量市场仍具需求，头部企业市场占有率较低，存在较多机会。
• 公司开展财务性投资，目前影响有限，重大投资将严格履行信息披露义务。

可转债转股价格下修计划

• 下修决策结合经营情况、宏观环境、股价等因素，如有计划将依法披露。

降本增效空间

• 公司2026年聚焦“精益运营”，降本空间逐渐缩小，将推动销售、深耕存量市场、加强产品创新以改善毛利。