资本缓冲可用性的结构模型

本文构建了一个非线性结构银行部门模型，研究了在何种条件下监管资本缓冲的可用性约束会出现。模型包含最低资本要求（银行不得违反）和资本缓冲要求（CBR，银行可以违反，但违反时会产生潜在污名成本）。

核心观点：

• 即使非常低的污名成本（约0.5-3个基点）也会导致较大的缓冲可用性约束，即当银行面临损失时，会显著去杠杆以避免资本比率低于CBR。
• 在“正常”时期，银行盈利且没有股权融资约束时，很小的污名成本足以促使银行满足CBR，即使银行股权成本远高于债务成本。
• 在“困难”时期，银行亏损且面临股权融资约束时，同样小的污名成本也足以排除银行使用CBR的可能性，即银行不会允许资本比率低于CBR来吸收损失，而是选择去杠杆以满足CBR。

关键数据和研究结论：

• 与仅存在最低资本要求的模型相比，引入CBR后，银行资本比率提高0.5-1.3个百分点，银行清算概率降低1.25-2.0个百分点，总贷款量仅降低1-13个基点。
• 消除缓冲可用性约束所需的最低个体污名成本约为10-30个基点，远高于消除缓冲使用均衡所需的最低总体污名成本（0.5-4.5个基点）。
• 结果表明，结构性的不可释放资本缓冲不太可能完全实现其宏观稳定目标，即在银行体系面临损失时支持总贷款供应。

政策启示：

• 在“正常”时期引入CBR可以提高银行韧性并降低银行失败概率，而不会过多限制银行信贷供应。
• 结构性的不可释放CBR由于缓冲可用性约束，不太可能完全实现其宏观稳定目标。这可能导致监管框架内应重新思考CBR的构成，以提高可释放资本缓冲的比重。