Alpha 市场观察报告

股票市场概况

本周股票市场指数均上涨，具体收益如下：上证50 0.17%，沪深300 1.08%，中证500 4.32%，中证1000 4.34%，国证2000 4.14%，创业板指 1.05%。截面波动率为6.19%，个股收益率25分位数为0.18%，75分位数为5.77%。行业方面，钢铁、有色金属、基础化工行业涨幅居前，传媒、商贸零售、食品饮料行业跌幅居前。

Alpha策略概况

市场基差转为轻度贴水，对中性策略建仓友好，持仓产品收益压力缓解。本周成交量日均2.4万亿，未明显放量，对高频策略有影响。风格因子方面，小值风格微弱占优，哑铃结构轻微偏弱，beta风格走强，动量和流动性因子大幅上涨，波动率因子大幅走低。基本面因子方面，杠杆因子和投资质量因子明显上涨，红利、盈利和估值因子表现平庸，Alpha收益预期分化。

市场分化度

全市场周涨幅超过沪深300的股票数量占比为65.36%，处于2019年以来的81分位；超过中证500的股票数量占比为33.51%，处于2019年以来的17分位。沪深300和中证500截面波动率分别上升26.83%和18.78%，处于2017年以来的88和90分位。

市场活跃度

换手率较上周上涨，沪深300、中证500、中证800、中证1000换手率分别处于2016年以来的94/97/96/94分位数。资金集中度为74%，位于2018年以来86分位数位置。

风格收益表现

小值风格微弱占优，哑铃结构轻微偏弱，beta风格走强，动量和流动性因子大幅上涨，波动率因子大幅走低。基本面因子方面，杠杆因子和投资质量因子明显上涨，红利、盈利和估值因子表现平庸。

基差情况

IC2603合约轻度贴水，各类基差指标显示近月合约年化基差分别为IF2603 1.16%（73%分位）、IC2603 -2.62%（72%分位）、IM2603 -6.00%（62%分位）。