瑞达期货尿素产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价1817元/吨，环比下跌30元；5-9价差25元/吨，环比缩小14元；持仓量262781手，环比增加2904手；前20名净持仓-40687手，环比减少14350手；交易所仓单0张；主力合约基差13元/吨，环比缩小11元；FOB波罗的海价格4083美元/吨；FOB中国主港价格4811.25美元/吨。
• 现货市场：河北尿素价格18500元/吨，河南18300元/吨，江苏18600元/吨，山东18600元/吨，安徽18400元/吨；郑州尿素主力合约基差13元/吨。
• 产业情况：港口库存17.4万吨，环比增加0.8万吨；企业库存117.6万吨，环比增加34.13万吨；尿素企业开工率93.16%，环比上升2.57个百分点；尿素日产量219400吨，环比增加6100吨；尿素出口量环比下降32%。
• 下游情况：复合肥开工率33.41%，环比上升18.91个百分点；三聚氰胺开工率55.91%，环比下降8.26个百分点；复合肥周度利润2095元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润-261元/吨，环比下降121元；复合肥当月产量517.99万吨，环比下降18.45%；三聚氰胺当周产量29100吨，环比下降2500吨。

产量与库存分析

• 库存：春节期间物流发运减少，尿素工厂发运停滞，导致企业库存大幅累库，环比增加40.89%。港口库存小幅上涨，环比增加4.82%。
• 产量：尿素生产企业产量环比上涨1.29%，达到153.55万吨；开工率继续上升，达到93.16%。本周暂无企业装置停车，部分前期停车装置可能恢复生产，产量小幅增加。

需求与市场预期

• 农业需求：2月底春耕将陆续展开，小麦追肥和工业下游逐步复产将带动尿素需求。春节期间气温偏高，利于小麦“返青肥”施用，下游补货节奏可能加快。
• 工业需求：复合肥厂高氮肥生产逐步启动，对尿素消耗量大幅增加。苏皖部分前期停车装置计划重启，复合肥开工率预计继续回升。
• 物流与库存：近期物流发运恢复后，尿素工厂出货或加快，库存或呈现下降趋势。但受高供应压制，价格涨幅或有限，需关注需求释放力度。

研究结论

• 短期走势：UR2605合约预计在1800-1850元/吨区间波动。
• 关注重点：周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率数据。

提示

• 数据来源于第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。