核心观点与策略建议
本周有色板块震荡偏强，白银价格大幅反弹。美元长期走弱趋势下，黄金中长期价格乐观，建议继续持有沪金牛市价差策略。沪铜供应端约束、需求向好，中长期走势震荡偏强，建议开仓沪铜牛市价差组合。
市场回顾与期权情绪分析
本周有色板块整体震荡攀升。期权持仓PCR整体处于低位，沪锌和沪金期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈看多。有色及贵金属期权隐含波动率仍处高位，较节前下降，但较历史波动率偏低。
期权波动率分析
隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。IV与HV差异可构建IV-HV差值回归模型，识别市场系统性偏差。本周有色板块期权隐含波动率较节前下降，但整体仍偏高，低于历史波动率。
期权情绪指标
期权持仓PCR反映期权卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。当前有色板块期权持仓PCR整体偏低，沪铝和沪金期权卖方谨慎，白银期权卖方看多。
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