宏观情绪回落，盘面价格回调

国贸期货能源化工研究中心2026-03-02 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 张国才从业资格证号：F03133773 主要观点及策略概述 PART ONE P V C :宏观情绪回落，盘面价格回调 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行情回顾：宏观情绪回落，盘面价格回调 ◼本周周内PVC粉市场震荡偏弱。基本面，变动不大，宏观情绪降温，盘面受情绪带动，价格出现回调。供应端，暂无新加入检修企业，但是部分电石法企业受成本压力及环保管控，开工维持低位，但是随着宁波韩华等检修结束，产量小幅增加，供应压力增加；需求端，需求尚待时间修复，市场商家报价企稳为主，随着物流修复上游高位库存向市场与终端转移，外贸出口表现一般，退税取消与海运费波动风险抑制高位成交，国内PVC现货供需基本面承压抑制价格向好。周末地缘冲突加剧，原油波动加剧，后续关注乙烯法PVC变动情况。 盘面价差：价差扩大，P V C维持远月升水 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 PVC供需基本面数据 PART THREE 上游原料：原料底部支撑较之前有所减弱 资料来源：Wind、国贸期货研究院 产能利用率：电石开工小幅下降 资料来源：Wind、国贸期货研究院 主产区产量：检修结束，西北产量高企 资料来源：Wind、国贸期货研究院 国内库存：厂内库存累库，社会库存去库 资料来源：Wind、国贸期货研究院 库存：当前库存压力偏大 资料来源：Wind、国贸期货研究院 需求端：下游需求进入淡季 资料来源：Wind、国贸期货研究院 出口：抢出口放缓 ◼印度于11月相继出台取消BIS政策、默认反倾销措施暂缓执行的举措，受此影响，国内相关产品出口接单态势向好；叠加新兴市场需求激增，我国后续出口表现仍具备较大增长潜力。 ◼印度阿达尼、信实两大集团的PVC新项目建设计划延后，而当地PVC需求正快速攀升，市场缺口显著扩大。4月份出口补贴取消临近，抢出口行为放缓。 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。