银行业周报：银行低位配置价值不变，关注全国两会与十五五布局

2026年03月01日 核心观点 ⚫银 行 板 块 表 现弱于市 场 ：本 周 沪 深300指 数上 涨1.08%， 银 行 板 块下 跌0.92%， 国 有 行 、 股 份 行 、 城 商 行 、 农 商 行 分 别-1.67%、-0.57%、-0.70%、-0.72%。10家A股 银 行 上 涨 ，兰 州银 行（+1.75%）、郑 州银 行（+1.05%）、青 农 商行 （+0.96%） 、紫 金银行 （+0.72%）、浙 商 银 行（+0.68%）涨 幅 居前。 当 前 银 行 板 块PB为0.63倍 ， 股 息 率4.75%。 银行行业 推荐维持评级 分析师 ⚫政 治 局 会 议 定 调“十 五 五”与2026年 宏 观 政 策 稳 中 求 进 、 积 极 有 为：2月27日 ，中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议 讨 论“ 十 五 五 ”规 划 纲 要 草 案 和 政 府 工 作报 告。会 议 指 出“十 五 五 ”将 继 续 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 ，对 于 今 年 政 府 工作 ，要 实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ，继 续 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽松 的 货 币 政 策 ，强 化 改 革 举 措 与 宏 观 政 策 协 同 ；加 强 重 点 领 域 风 险 防 范 化 解 和安 全 能 力 建 设 。宏 观 政 策 延 续 积 极 有 为 ，利 好 银 行 经 营 环 境 改 善 与 转 型 变 革 。此 前“ 十 五 五 ”规 划 建 议 稿 已 发 布 ，金 融 强 国 目 标 不 变 ，兼 顾 发 展 与 安 全 ，预计 后 续 正 式 稿 的 发 布 也 将 继 续 通 过 制 度 完 善 与 方 向 引 导 ， 推 动 经 济 社 会 高 质量 发 展 以 及 银 行 业 差 异 化 转 型 发 展 。本 次 会 议 政 策 定 调 与2025年 末 中 央 经 济工 作 会 议 导 向 基 本 一 致 ，结 合 目 前 地 方 两 会 部 署 的 重 点 任 务 ，预 计 全 国 层 面来看，2026年 宏 观 政 策 延 续 稳 中 求 进 总 基 调 ，银 行 经 营 有 需 求 和 风 险 底 线 支 撑 。 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001研究助理：袁世麟：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn ⚫金 融 支 持 精 准 帮 扶 机 制 常 态 化 ，引 导 银 行 提 高 服 务 水 平：2月28日 ，金 融监 管 总 局 等 四 部 门 联 合 发 布《 关 于 做 好 帮 扶 小 额 信 贷 工 作 的 通 知 》，将 脱 贫 人口 小 额 信 贷 调 整 优 化 为 帮 扶 小 额 信 贷。明 确 支 持 对 象 为 防 止 返 贫 致 贫 对 象 和需 要 继 续 帮 扶 的 原 建 档 立 卡 脱 贫 人 口 ，以 户 为 单 位 发 放 贷 款 ；贷 款 金 额 上 限 由5万 元 提 升 至10万 元 ；贷 款 期 限 为3年 期 及 以 内 ；贷 款 利 率 鼓 励 银 行 综 合 考虑 成 本 、 信 用 、 贴 息 等 因 素 合 理 确 定 ， 取 消 此 前 的 过 渡 期 规 定 的 贷 款 利 率 上限 ；担 保 方 式 由 免 担 保 免 抵 押 调 整 为 免 担 保 ；贴 息 方 式 明 确 为 中 央 财 政 通 过 常态 化 帮 扶 资 金 按 贷 款 利 率 的70%贴 息 ，上 限2.5pct，地 方 可 进 一 步 补 充 ，贴息 贷 款 额 度 上 限 原 则 上 为5万 元 ； 风 险 补 偿 机 制 方 面 ， 鼓 励 地 方 对 不 良 率 在差 异 化 监 管 政 策 容 忍 度 范 围 内 的 贷 款 进 行 风 险 补 偿 。同 时 ，政 策 要 求 完 善 专 业化 经 营 机 制 ，健 全 风 险 防 控 机 制 等 。本 次 政 策 旨 在 构 建 过 渡 期 后 针 对 防 止 返 贫致 贫 对 象 和 帮 扶 人 口 的 常 态 化 金 融 支 持 机 制，充 分 发 挥帮 扶 小 额 信 贷 作 用 ，引导 银 行助 力 巩 固 拓 展 脱 贫 攻 坚 成 果 和 乡 村 全 面 振 兴。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ：中 央 政 治 局 会 议 定 调 “ 十 五 五 ” 规 划 与 开 局 ， 稳 中 求 进 与 积 极 有为 的 宏 观 政 策 导 向 不 变 ，利 好 银 行 经 营 与 转 型 ，关 注 下 周 全 国 两 会 的 具 体 政 策安 排 。被 动 资 金 净流 出继 续收 敛，2025年 银 行 业 净 利 润 增 速 持 续 修 复，关 注银 行 估 值 低 位 配 置 窗 口。在 低 利 率 与 中 长 期 资 金 加 速 入 市 的 环 境 下 ，银 行 板 块高 股 息 、低 估 值 的 红 利 属 性 仍 对 险 资 等 长 线 资 金 具 备 持 续 吸 引 力 ，加 速 估 值 定价 重 构 。我 们 继 续 看 好 银 行 板 块 红 利 价 值 ，维 持 推 荐 评 级 。个 股 推 荐 工 商 银 行（601398）、农 业 银 行（601288）、邮 储 银 行（601658）、招 商 银 行（600036）、江 苏 银 行 （600919） 、 宁 波 银 行 （002142）。 ⚫风 险 提 示 ：经 济 不 及 预 期 ， 资 产 质 量 恶 化 风 险 ； 利 率 下 行 ，NIM承 压 风 险 ；关 税 冲 击 ， 需 求 走 弱 风 险。 目录Catalog （一）本周关注.......................................................................................................................................3（二）一周行情走势.................................................................................................................................5（三）板块及上市公司估值情况..................................................................................................................7（四）投资建议.....................................................................................................................................10（五）风险提示.....................................................................................................................................10 （一）银行相关业务指标.........................................................................................................................11（二）监管与政策..................................................................................................................................16（三）上市公司公告...............................................................................................................................17 一、最新研究观点 （一）本周关注 1.中 央 政 治 局 会 议 定 调 “ 十 五 五 ” 规 划 整 体 布 局 与2026年 政 府 工 作 2月27日 ，中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议 讨 论“ 十 五 五 ”规 划 纲 要 草 案 和 政 府 工 作 报 告 ，为“ 十 五五 ”规 划 整 体 布 局 和2026年 政 府 工 作 定 调 。会 议 指 出 ，“ 十 五 五 ”时 期 是 基 本 实 现 社 会 主 义 现 代 化夯 实 基 础 、 全 面 发 力 的 关 键 时 期 ， “ 十 五 五 ” 规 划 纲 要 努 力 巩 固 拓 展 优 势 、 破 除 瓶 颈 制 约 、 补 强 短板 弱 项 ， 将 继 续 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 。 对 于 做 好 今 年 的 政 府 工 作 ， 会 议 指 出 要 实 施 更 加 积 极 有为 的 宏 观 政 策 ， 增 强 政 策 前 瞻 性 、 针 对 性 、 协 同 性 ， 持 续 扩 大 内 需 、 优 化 供 给 ， 做 优 增 量 、 盘 活 存量 ， 持 续 防 范 化 解 重 点 领 域 风 险 ， 着 力 稳 就 业 、 稳 企 业 、 稳 预 期 ， 推 动 经 济 实 现 质 的 有 效 提 升 和 量的 合 理 增 长 。 会 议 强 调 要 继 续 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 ， 强 化 改 革 举 措 与 宏观 政 策 协 同 ； 加 强 重点 领 域 风 险 防 范 化 解 和 安 全 能 力 建 设。 宏 观 政 策 延 续 积 极 有 为 ， 利 好 银 行 经 营 环 境 改 善 与 转 型 变 革 。 此 前 “ 十 五 五 ” 规 划 建 议 稿 已 发布 ， 金 融 强 国 目 标 不 变 ， 兼 顾 发 展 与 安 全 ， 预 期 后 续 正 式 稿 的 发 布 也 将 继 续 通 过 制 度 完 善 与 方 向 引导 ， 推 动 经 济 社 会 高 质 量 发 展 以 及 银 行 业 差 异 化 转 型 发 展 。 本 次 会 议 政 策 定 调 与2025年 末 中 央 经济 工 作 会 议 导 向 基 本 一 致 ，结 合 目 前 地 方 两 会 部 署 的 重 点 任 务 ，预 计 全 国 层 面 来 看 ，2026年 宏 观 政策 延 续 稳 中 求 进 总 基 调 ， 银 行 经 营 有 需 求 和 风 险 底 线 支 撑 。 扩 内 需 战 略 有 望 进 一 步 深 化 ， 财 政 金 融协 同 加 强 ， 五 篇 大 文 章 制 度 完 善 ， 为 银 行 带 来 信 贷 增 量 与 结 构 调 优 窗 口 ； 适 度 宽 松 货 币 政 策 之 下 ，社 会 融 资 成 本 有 望 保 持 低 位 ， 银 行 定 价 生 态 有 望 重 塑 ， 同 时 ， 存 款 到 期 将 为 银 行 息 差 企 稳 的 关 键 变量 ； 风 险 化 解 有 望 步 入 常 态 化 ， 银 行 资 产 质 量 安 全 垫 将 持 续 加 固。 2.金 融 支 持 精 准 帮 扶 常 态 化 机 制 完 善 ， 从 风 险 与 收 益