中金传媒周报2月游戏版号发放关注业绩期个股表现本周22222

本周（2/22~2/28）：A股传媒指数跌5.10%/沪深300涨1.08%/上证指数涨1.98%/创业板指数涨1.05%；海外恒生指数涨0.82%/恒生科技指数跌1.41%/纳斯达克指数跌0.95%。 评论周内影视板块明显回调，关注业绩期个股机会。根据艺恩，2026年春节档含服务费票房同比下降40% ，低于我们预期，周内影视板块回调。展望后市，年报业绩期开启，建议关注业绩表现 【中金传媒】周报：2月游戏版号发放，关注业绩期个股表现 本周（2/22~2/28）：A股传媒指数跌5.10%/沪深300涨1.08%/上证指数涨1.98%/创业板指数涨1.05%；海外恒生指数涨0.82%/恒生科技指数跌1.41%/纳斯达克指数跌0.95%。 评论周内影视板块明显回调，关注业绩期个股机会。根据艺恩，2026年春节档含服务费票房同比下降40% ，低于我们预期，周内影视板块回调。展望后市，年报业绩期开启，建议关注业绩表现以及个股超跌反弹机会。我们发布重点行业报告《IP系列7内容、商品与体验：重审IP产业链生态模型》，“重审IP产业链”。2026年核心逻辑：政策友好环境下迎来内容新周期：1）AI：应用深化，在提效基础上赋能商业化变现；2 ）出海：华流出海扬帆，网文/短剧/游戏形成合力，从流量出海走向文化扎根；3）IP：需求升级催化产业链价值重估。一、游戏：2月版号如期发放，《查找图书》定档4月下旬上线。2月27日，2 月游戏版号如期发放，本次累计发放数量152个，同增35%；1~2月累计发放数量同增34%。完美世界二次元开放世界游戏《查找图书》国内版本将于4月23日上线。游戏海外版将于4月29日上线，亦将同时登录多端。网易《查找图书》亦于1月完成封闭测试。我们建议关注各游戏测试反馈、上线节奏及上线后的获客及商业化表现，建议关注开放世界赛道品类扩容潜力。二、数字媒体：关注AI技术迭代对漫剧/仿真人剧等内容供给的赋能。据阅文漫剧助手：平台流量侧：2 月中旬头部短/漫剧平台发布了漫剧分成系数调整通知，仿真人漫剧以60倍的系数位居顶流；AI技术侧：Seedance2.0即将正式发布toBAPI，阅文漫剧助手将完成对接。我们认为，AI漫剧和AI仿真人剧的工业化趋势近来有所加速，建议关注技术对内容供给侧的赋能潜力。 估值与建议维持覆盖公司盈利预测与估值。A股推荐游戏（世纪华通/三七互娱等）/分众传媒；港美股推荐快手/网易/ 心动公司/IP（大麦娱乐+阅文集团）/音乐（腾讯音乐+网易云音乐）/猫眼娱乐/爱奇艺。 风险 宏观景气度低于预期，监管政策变化，盈利修复较慢。