长江电新海优新材25年业绩受资产减值影响汽车调光膜定点爆发趋势明确

事件：公司发布2025年业绩预告，全年实现营业收入11.61亿元，同比-55.19%；归母净利润-4.81亿元，同比减亏。 拆分至Q4，预计营业收入2.91亿元，同比-45.90%，环比+23.03%；预计归母净利润-2.73亿元，同比减亏，环比亏损扩大。 1、胶膜方面，预计25年出货超过2亿平， 【长江电新】海优新材：25年业绩受资产减值影响，汽车调光膜定点爆发趋势明确 事件：公司发布2025年业绩预告，全年实现营业收入11.61亿元，同比-55.19%；归母净利润-4.81亿元，同比减亏。 拆分至Q4，预计营业收入2.91亿元，同比-45.90%，环比+23.03%；预计归母净利润-2.73亿元，同比减亏，环比亏损扩大。 1、胶膜方面，预计25年出货超过2亿平，各季度出货保持平稳，公司主动降低出货规模，以保障经营安全；由于胶膜价格仍处于低位，25年单平亏损预计接近1元/平，其中Q4环比减亏。 汽车方面，公司获得智己L6（全系标配天幕）、仰望U8L（全系标配侧窗）、奔驰V260（高端改装）等定点，预计25年贡献营收小几千万，仍处于亏损阶段；公司变更可转债募投项目，新增年产200万平PDCLC调光膜产能，为后续放量做准备。 减值方面，因光伏胶膜产能利用率低位，计提资产减值损失。 2、展望后续，公司26年胶膜出货量预计同比持平，聚焦头部客户（通威、隆基等），优化存量产能布局（投资金堂工厂），海外市场以轻资产模式开拓（例如与富乐合作），预计资产和信用减值规模同比下降。 汽车调光膜定点数量有望爆发，年初以来已公告2个定点，对接几十个新车型，预计后续还会有更多定点落地，后装市场亦有起色。 此外，公司积极布局太空光伏封装材料，预计年内或有上天测试机会。