期货策略周报：地缘政治扰动

核心观点

• 商品市场近期呈现有色与反内卷品种的涨跌跷跷板效应，每当有色品种技术调整时，反内卷品种（如化工、农产品）常出现反弹。
• 石化和黑色板块近月合约逐步进入交割月，反内卷行情或将逐步显现。
• 中东战争可能推动甲醇、原油及相关品种走强，但需警惕OPEC增产带来的中期风险。

市场板块分析

• 贵金属：黄金和白银节后略有反弹，但波动率下降，交易难度上升。
• 农产品：美国大豆种植面积预计上升，巴西和阿根廷产量丰产，叠加国内生猪需求预期下调，豆粕菜粕难走强。
• 化工板块：2026年将运行于反内卷框架，基本面仍不佳但最坏时期已过，价格下行空间有限。近期因原油波动带动部分化工品走强，但需谨慎追高。
• 黑色板块：焦煤03合约进入交割月，支撑价格明确，煤炭下行空间有限，内外供应扰动或致焦煤宽幅波动。

政策与风险

• “反内卷”政策已获中央及部委支持，重点行业将整治恶性竞争，2026年主题行情或不可避免，时机取决于地方政策落地。
• 风险点：宏观政策变化、产业政策调整、地缘政治冲突。

交易策略

• 建议摒弃预测依赖策略，通过追风1号/2号咨询产品获取每日交易品种及离场规则（订阅路径：南华期货APP—研报精选—策略研选，两款产品均提供免费试用）。

综合评估

• 关注三点：有色与反内卷品种跷跷板效应、石化黑色板块交割月临近、中东冲突对原油甲醇的驱动。