海外科技行业周报：国内BC端AI生态逐步进入加速节点，OpenAI完成全球AI领域迄今规模最大单笔融资

海外科技 2026年03月01日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 初敏（分析师）chumin@kysec.cn证书编号：S0790522080008 杨哲（分析师）zhangke1@kysec.cn证书编号：S0790523070001 荀月（分析师）yangzhe@kysec.cn证书编号：S0790524100001 国内：B/C市场双轮驱动，国内AI市场或进入加速拐点 B端/Agent端：根据OpenRouter数据，本周国产大模型仍然排名靠前，MiniMaxM2.5虽然调用量较前期有所下滑，但仍然维持排名第一的位置，主要得益于其在智能体场景下的卓越性能、低成本优势以及对开源生态的广泛支持，使其成为开发者在编程、长文本处理等场景中的首选模型。 C端/Chatbot：（1）腾讯：依托庞大的微信社交关系链，主打“嵌入型AI”战略：其核心是让AI以群成员的身份自然融入真实社交场景，成为强化人际连接的“润滑剂”而非替代者；（2）字节：凭借深厚的技术底座与国民级流量，走“广撒网”的多模态AI平台路线：它借助大模型技术突破与春晚超级流量的双重驱动，在软硬件多端广泛布局试探，让模型成为全生态的底层支撑；（3）阿里：立足于自身强大的商业与本地生活生态资源，致力于打造重构商业终极入口的“办事型AI”：它通过主客体倒置让全域商业资源为AI服务，从而实现了用户“一句话办事”的去中介化交易闭环。 相关研究报告 《春节成为C端AI全民普及拐点，国产大模型跻身全球第一梯队—行业周报》-2026.2.22 《AI入口竞争加剧，关注Moltbot带动的生态机会—行业周报》-2026.2.1 国际：OpenAI获得新融资，引入亚马逊AWS作为云提供商 OpenAI完成1100亿美元历史性融资，与亚马逊达成深度战略合作。OpenAI宣布拿到1100亿美元新融资，投后估值达到8400亿美元，其中亚马逊投500亿美元、英伟达投300亿美元、软银投300亿美元。这也是全球AI领域迄今规模最大的单笔融资。亚马逊向OpenAI投资500亿美元，首批投资为150亿美元，据The Information援引知情人士消息，后续亚马逊的350亿美元，或取决于OpenAI是否达成通用人工智能里程碑或实现上市。 《RoboX进展顺利，家用机器人新品密集亮相—行业周报》-2026.1.25 投资建议： 互联网：关注AI商业化及应用场景拓展；开源模型能力持续提升下，AI云需求有望持续验证，AI应用有望带动推理需求持续增长，国产AI芯片增长迅速，昆仑芯正式启动中国香港上市进程，推荐阿里巴巴-W、拼多多，百度集团-SW，受益标的腾讯控股。 计算机：AI需求可预见性提升，软件侧亦孕育机会，重点推荐受益于央国企IT支出的浪潮数字企业，受益标的有金蝶国际、百融云、北森控股、第四范式、AI大模型标的MiniMax、智谱； 汽车&自动驾驶：国内L3级获准入试点许可，高阶智驾商业化有望迎来拐点；随技术成熟、成本下降与政策驱动，Robotaxi有望加速落地。受益标的：整车小鹏汽车-W、小米集团-W、特斯拉；自动驾驶解决方案百度集团-SW、小马智行-W、文远知行-W；零部件地平线机器人-W、速腾聚创、禾赛-W。 风险提示：软件及产品推出不及预期，产能及供应链风险，监管政策变动，宏观经济增长放缓，地缘政治风险。 目录 1、国内：B/C市场双轮驱动，国内AI市场或进入加速拐点...................................................................................................32、国际：OpenAI获得新融资，引入亚马逊AWS作为云提供商............................................................................................43、周度数据更新............................................................................................................................................................................54、投资建议....................................................................................................................................................................................75、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：本周MiniMax M2.5仍然保持OpenRouter平台排行榜第一............................................................................................3图2：AI应用全球月活榜上，ChatGPT明显领先（2026年1月）.........................................................................................4图3：国内榜单上，豆包领先市场，千问快速增长（2026年1月）.......................................................................................4图4：本周恒生指数（2026.02.23-2026.02.27）在全球主要市场中涨幅居中（单位：%）...................................................5图5：本周（2026.02.23-2026.02.27）高股息率板块涨幅居前（%）.......................................................................................6图6：本周（2026.02.23-2026.02.27）恒生航运、地产、金融涨幅居前（%）.......................................................................6图7：2026年2月以来港股通当日买入成交净额有所波动（亿元）.......................................................................................6图8：恒生沪港通AH溢价指数或已触底....................................................................................................................................7 1、国内：B/C市场双轮驱动，国内AI市场或进入加速拐点 B端/Agent端：根据OpenRouter数据，本周国产大模型仍然排名靠前，MiniMaxM2.5虽然调用量较前期有所下滑，但仍然维持排名第一的位置，主要得益于其在智能体场景下的卓越性能、低成本优势以及对开源生态的广泛支持，使其成为开发者在编程、长文本处理等场景中的首选模型。 资料来源：OpenRouter官网 C端/Chatbot端：从全球月活榜单上看，截至2026年1月，ChatGPT拥有9.3亿月活用户，明显领先其他AI应用，但诸如海外的Gemini、Grok，以及国内的豆包、千问等大厂产品仍有积极的追赶之势。尤其在2026年春节期间，各大厂投入超45亿元开启“红包大战”，豆包凭借春晚独家互动优势，除夕当天AI互动量冲至19亿次；千问大模型因深度接入本地生活闭环并实现近2亿次“一句话下单”，全国平均每10人就有1人在千问下单。根据市场研究机构QuestMobile的数据，春节红包活动开启后，千问的DAU日活在2月6日出现明显增长，单日上涨727.7%，达到5848万；腾讯元宝宣布日活跃用户突破5000万、月活超过1.14亿。 数据来源：aipcb.com、开源证券研究所 数据来源：aipcb.com、开源证券研究所 相比海外，国内大模型C端较难收取订阅费，因而主要模型厂商在C端的布局应更多从生态角度去考虑，而腾讯、字节、阿里在C端战略打法有所区别： 腾讯——依托庞大的微信社交关系链，主打“嵌入型AI”战略：其核心是让AI以群成员的身份自然融入真实社交场景，成为强化人际连接的“润滑剂”而非替代者； 字节——凭借深厚的技术底座与国民级流量，走“广撒网”的多模态AI平台路线：它借助大模型技术突破与春晚超级流量的双重驱动，在软硬件多端广泛布局试探，让模型成为全生态的底层支撑； 阿里——立足于自身强大的商业与本地生活生态资源，致力于打造重构商业终极入口的“办事型AI”：它通过主客体倒置让全域商业资源为AI服务，从而实现了用户“一句话办事”的去中介化交易闭环。 2、国际：OpenAI获得新融资，引入亚马逊AWS作为云提供商 OpenAI完成1100亿美元历史性融资，与亚马逊达成深度战略合作。OpenAI宣布拿到1100亿美元新融资，投后估值达到8400亿美元，其中亚马逊投500亿美元、英伟达投300亿美元、软银投300亿美元。这也是全球AI领域迄今规模最大的单笔融资。亚马逊向OpenAI投资500亿美元，首批投资为150亿美元，据TheInformation援引知情人士消息，后续亚马逊的350亿美元，或取决于OpenAI是否达成通用人工智能里程碑或实现上市。与亚马逊的合作包括： 1、共建有状态运行环境：AWS与OpenAI将共同开发由OpenAI模型驱动的有状态运行环境，并在Amazon Bedrock上提供，帮助客户在生产规模上构 建生成式AI应用和智能体； 2、赋能企业级平台Frontier：AWS将成为OpenAI最先进企业平台Frontier的独家第三方云分发提供商，帮助企业客户快速、安全地将强大的AI集成到现有工作流中。 3、算力基础设施的深度结合：OpenAI承诺通过AWS基础设施消耗约2吉瓦（GW）的Trainium计算容量，以支持先进的AI工作负载，这将有效降低规模化生产智能的成本并提高效率。 微软发布联合声明，重申核心合作地位：在OpenAI宣布新融资和新合作伙伴的同时，微软与OpenAI发布了联合声明，重申了两家公司之间自2019年以来建立的深厚合作基础，并强调双方的伙伴关系依然强劲且处于核心地位。 1、核心权益保持不变：微软强调，今日的公告在任何方面都不会改变此前双方约定的合作条款。微软继续保持对OpenAI模型和产品知识产权的独家许可和访问权，且现有的收入分成安排也保持不变。2、Azure的独占云服务地位：微软Azure仍然是提供OpenAI模型和IP访问的无状态API（stateless APIs）的独家云提供商。任何因OpenAI与第三方（包括亚马逊）合作而产生的无状态API调用，都将托管在Azure上。3、第一方产品托管：OpenAI的第一方产品（包括