量化择时周报：两会来临，短期关注政策驱动

2026年03月01日 证券研究报告/金融工程定期报告 报告摘要 分析师：吴先兴执业证书编号：S0740525110003Email：wuxx02@zts.com.cn分析师：王鹏飞执业证书编号：S0740525060001Email：wangpf@zts.com.cn 两会来临，短期关注政策驱动 上周周报（20260223）提示：综合来看，市场整体在海外影响以及日历效应的影响下，风险偏好有望抬升，同时成交金额也到达我们预期的阶段地量水平，市场有望延续节前反弹节奏。最终WIND全A全周上涨2.75%，并创出新高。市值维度上，本周代表小市值股票的中证1000上涨4.34%，中盘股中证500指数上涨4.32%，沪深300上涨1.08%，上证50上涨0.17%;本周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括钢铁、有色金属，钢铁上涨11.8%，传媒、消费者服务表现较弱，传媒下跌4.44%。成交活跃度上，钢铁与煤炭行业资金流入明显。 相关报告 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差基本持平，最新数据显示20日线收于6407，120日线收于6809点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，赚钱效应为1.91%，重回上行趋势。 1、《净利润断层策略本周超额收益1.31%》2026-02-232、《量化择时周报：缩量信号如期出现，聚焦科技与周期》2026-02-233、《净利润断层策略本周超额收益3.44%》2026-02-08 市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。 配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF159870.SZ）板块。 从估值指标来看，WIND全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。 择时体系信号显示，均线距离6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF代码159870.SZ）板块。 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。 内容目录 中泰量化周观点：两会来临，短期关注政策驱动.......................................................3风险提示.....................................................................................................................5市场环境变动风险，模型基于历史数据。...........................................................5 图表目录 图表1：PE估值水平................................................................................................4图表2：PB估值水平................................................................................................4 中泰量化周观点：两会来临，短期关注政策驱动 市场整体（WIND全A指数）：上行趋势估值水平（WIND全A指数）：中等水平仓位建议：80% 市场大势：择时体系信号显示，均线距离6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。 行 业 配 置 ：中 期 困 境 反 转 预 期 模 型 显 示 继 续 等 待 地 产 链(建 材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF代码159870.SZ）板块。 上周周报（20260223）提示：综合来看，市场整体在海外影响以及日历效应的影响下，风险偏好有望抬升，同时成交金额也到达我们预期的阶段地量水平，市场有望延续节前反弹节奏。最终WIND全A本周上涨2.75%，并创出新高。市值维度上，本周代表小市值股票的中证1000上涨4.34%，中盘股中证500指数上涨4.32%，沪深300上涨1.08%，上证50上涨0.17%;本周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括钢铁、有色金属，钢铁上涨11.8%，传媒、消费者服务表现较弱，传媒下跌4.44%。成交活跃度上，钢铁与煤炭行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差基本持平，最新数据显示20日线收于6407，120日线收于6809点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，赚钱效应为1.91%，重回上行趋势。 市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。 配置方向上，我们的行业趋势配置模型显示，中期困境反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代 码560860.SH,稀 土ETF嘉 实 代 码516150.SH） 与 化 工 （ 化工ETF159870.SZ）板块。 从估值指标来看，WIND全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2026年2月27日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2026年2月27日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 择时体系信号显示，均线距离6.28%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6812点附近，市场重回上行趋势，核心观测变量在于赚钱效应的变化，当期赚钱效应为1.91%，显著大于0，显示市场有望继续上行。短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。综合来看，当前市场进入上行趋势，在成交出现明显萎缩或者赚钱效应转负前，继续保持积极。我们的行业趋势配置模型显示，中期困境 反转预期模型显示继续等待地产链(建材ETF代码159745.SZ)的反转信号，在两会窗口期或有阶段性机会；TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF代码563230.SH）的反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及有色（工业有色ETF代码560860.SH,稀土ETF嘉实代码516150.SH）与化工（化工ETF代码159870.SZ）板块。 风险提示 市场环境变动风险，模型基于历史数据。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。