人形机器人惊艳亮相春晚，储能电芯集采涨价

行业评级：增持 主要观点： 储能：储能电芯集采价格上涨，阳光电源欧洲工厂落地 报告日期：2026-02-27 容量电价政策落地，储能后续需求支撑明显。碳酸锂价格上涨对储能IRR影响较小。全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，大储成为主要增长点，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。 风电：海风高景气延续 2025年中国风电整机商排名出炉，金风科技、运达股份、明阳智能居前三。2025年新增陆上风电110GW，海上风电6.59GW。2.75GW风机大单开标，电气风电等七家预中标。 光伏：国家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW 分析师：张志邦执业证书号：S0010523120004电话：15652947918邮箱：zhangzhibang@hazq.com分析师：刘千琳 国家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW。习近平总书记发文，提到推动新增用电主要由新能源发电满足、扩大绿电应用。马斯克发文，称太阳能将完全主导未来电力生产。 执业证书号：S0010524050002邮箱：liuqianlin@hazq.com分析师：郑洋 电网设备：国务院印发相关意见进一步深化电力体制改革 2026年2月11日，国务院办公厅正式印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》。文件开篇定调：为进一步深化电力体制改革，加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制，完善全国统一电力市场体系，在全国范围内有效实现电力资源市场化配置，直接明确了改革之因、改革之基。 执业证书号：S0010524110003邮箱：zhengyang@hazq.com联系人：蔡金洋 电动车：美国新关税利好储能电芯，建议配置低估值电池环节 执业证书号：S0010125040047邮箱：caijinyang@hazq.com 美国新关税利好储能电芯，对动力电池和受232条例限制的汽车零部件关税没有影响。特斯拉计划在华加大AI及能源领域投入。岚图汽车通过港股上市聆讯，创央企新能源赴港最快纪录。Stellantis计提222亿欧元损失，承认电动化战略误判。建议配置前期受涨价影响，股价调整较多的电池环节，主要标的有宁德时代、中创新航、亿纬锂能。 人形机器人：人形机器人惊艳亮相春晚，推荐t链新订单及价值量高的标的 宇树、松延动力、银河通用、魔法原子四家人形机器人惊艳亮相春晚，彰显国产机器人运动控制和大模型进步，引发广泛关注。2026年物理AI有望更快落地，特斯拉V3有望在3月发布，当下时间点重点推荐T链新技术和新订单标的和国内本体代工潜力大的标的。 相关报告 1.国内储能装机高增，十五五风电需求支撑明显2026-01-222.北美缺电逻辑演绎，储能成为核心解法2026-01-223.数据中心提振效果显现，美国及中东大储需求高增2026-01-17 氢能：多地政策支持氢能发展，十五五氢能迎加速发展 IMO减排目标+欧洲碳税推动全球船运行业开启绿色转型，绿色甲醇前景可观。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 正文目录 本周观点........................................................................................................................................................................31.1储能：储能电芯集采价格上涨，阳光电源欧洲工厂落地.................................................................................31.2风电：海风高景气延续....................................................................................................................................41.3光伏：国家能源局公布25年全年光伏新增316.57GW....................................................................................51.4氢能：多地政策支持氢能发展，十五五氢能迎加速发展.................................................................................51.5电网设备：国务院印发“完善全国统一电力市场体系”相关意见，进一步深化电力体制改革.......................71.6电动车：美国新关税利好储能电芯，建议配置低估值的电池环节..................................................................81.7人形机器人：人形机器人惊艳亮相春晚，推荐t链新订单和价值量高的标的................................................9风险提示：..................................................................................................................................................................10 本周观点 1.1储能：储能电芯集采价格上涨，阳光电源欧洲工厂落地 总书记：建设微网、零碳园区/工厂，新增用电主要由新能源发电满足。储能与电力市场获悉，2月15日，求是网官微发表重要文章《当前经济工作的重点任务》，该文章是总书记2025年12月10日在中央经济工作会议上讲话的一部分。指出：制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，推动新增用电主要由新能源发电满足。建设智能电网和微电网，扩大绿电应用，建设一批零碳园区、零碳工厂。制定全国统一大市场建设条例，出台地方政府招商引资鼓励和禁止事项清单，综合运用产能调控、标准引领、价格执法、质量监管和反垄断、反不正当竞争等手段，深入整治“内卷式”竞争，营造良好市场生态。拓展要素市场化改革试点，深化电力体制改革。 湖南独立储能：2025年上下网均价差0.233元/度，上网均价0.455元/度，下网均价0.222元/度。储能与电力市场获悉，2月10日，湖南电力交易中心发布了2025年湖南电力市场结算概况。2025年独立新型储能上下网侧结算均价差为0.233048元/kWh，其中，上网侧结算均价0.455268元/kWh，下网侧结算均价0.22222元/kWh。详细数据如下。发电企业累计结算上网电量1367.97亿千瓦时，电费618.95亿元；发电企业结算均价452.461元/兆瓦时。售电公司累计结算合同电量877.08亿千瓦时，零售电量876.52亿千瓦时，交易盈利1.90亿元；售电公司购电均价449.897元/兆瓦时，零售用户结算均价452.026元/兆瓦时。电网企业代理购电累计结算合同电量356.41亿千瓦时，电费163.64亿元；电网企业代理购电用户结算均价457.839元/兆瓦时。独立新型储能上网侧结算电量4.56亿千瓦时，电费2.08亿元；上网侧结算均价455.268元/兆瓦时（0.455268元/kWh）。独立新型储能下网侧结算电量5.40亿千瓦时，电费1.20亿元；下网侧结算均价222.220元/兆瓦时（0.22222元/kWh）。独立新型储能上下网侧结算均价差为0.233048元/kWh。 阳光电源宣布在波兰建设欧洲生产基地。光伏盒子获悉，2月5日，阳光电源宣布将在波兰下西里西亚省瓦乌布日赫市(Wałbrzych)建立其欧洲首座生产基地。该工厂占地面积达65400平方米，总投资额为2.3亿欧元，将助力打造完善的欧洲清洁能源制造生态体系。工厂计划在未来12个月内投产，逆变器年产能可达20GW，储能系统年产能可达12.5Gwh，预计为当地创造400个就业岗位。阳光电源欧洲区总裁ShawnShi表示：“这座新工厂是阳光电源在欧洲发展的重要里程碑。它将使我们更贴近客户，更高效地响应市场需求，同时也是阳光电源助力欧洲供应链稳定、创造高质量就业岗位战略的关键支柱。” 国宁新储/远景动力/海辰储能中标国家电投7GWh储能电芯集采。北极星储能网讯，2026年2月13日，国家电力投资集团有限公司二〇二六年度第3批集中招标（第一批储能电芯设备）中标结果公示，国宁新储（福建）科技有限公司、远景动力技术（江苏）有限公司、厦门海辰储能科技股份有限公司三家企业中标，分别获得容量3.5GWh、2.1GWh、1.4GWh。2026年2月9日，该项目发布中标候选人公示，包括国宁 新储、远景动力、海辰储能、楚能新能源4家同时入围，单价分别为0.355元/Wh、0.325元/Wh、0.35元/Wh、0.345元/Wh，由此可计算出，国宁新储、远景动力、海辰储能三家中标企业的中标金额分别为124250万元、68250万元、49000万元。 投资建议：全球大储招标数据持续火热，国内储能反内卷推动储能高质量发展。国内大储迎来经济性奇点后需求非线性增长，美国数据中心用电激增带动大储需求，欧洲户储需求温和复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。1）大储：目前大储板块核心公司25年PE约20倍且景气度提升下仍有盈利上修空间,估值有望逐步修复,重点关注低位补涨，标的包括上能电气(2026年PE约18倍),阳光电源(2026年PE约16倍)。2）户储：政策及电价前瞻信号已经体现，旺季+补库已逐步反应在出货数据/规划中，澳洲/英国户储支持政策持续加码。22年以来户储多为高低切板块，估值或先于业绩反应。建议关注德业股份。 1.2风电：海风高景气延续 2025年中国风电整机商排名出炉，金风、运达、明阳居前三。据北极星风力发电网，近日，CWEA发布《2025年风电吊装统计简报》，报告显示，2025年，全国（除港、澳、台地区外）新增装机18272台，容量为1.3亿千瓦，同比增长49.9%，中国风电市场在过去一年迎来历史性突破，竞争格局发生重大变化。市场最显著的变革在于整机商排名的变动：金风科技、运达股份、明阳智能位居前三。其中，运达股份首次跃升至行业第二，打破了多年的市场格局，头部“三巨头”由“金风、远景、明阳”变为“金风、运达、明阳”。 2.75GW风机大单开标，7家整机商分羹。据北极星风力发电网，2月9日，国家电力投资集团有限公司二〇二五年度第96批集中招标（第四批风力发电机组规模化采购）招标中标候选人公示，本次开标项目总装机规模共计2752.5MW。其中：电气风电预中标636.25MW，运达股份预中标516.25MW，金风科技预中标500MW，远景能源预中标500MW，中车株洲所预中标400MW，三一重能预中标150MW，东方风电预中标50MW。 国家能源局：2025年新增陆上风电110GW，海上风电6.59GW。据风电头条，2月12日，国家能源局公布2025年可再生能源并网运行情况。2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的79%。截至2025年12月，全国风电累计并网容