天风电子继续看好智立方合资子公司施耐博格精密系统深

合资子公司施耐博格精密系统（深圳）有限公司已进入中科飞测等国内头部客户，负责亚太区半导体光学相关设备所需的纳米级精密运动控制平台：

• 市场门槛极高，纳米级精密运动控制平台是检量测设备、混合键合等设备的核心子系统，实现晶圆纳米级精准物理定位，对电机驱动、气浮导轨、高精度反馈系统、同步运动控制等方面要求极高；
• 国内市场空间巨大，检量测设备所需精密运动控制平台价值量约占BOM成本的15-20%，国内中长期检量测设备市场有望达到600亿量级，对应高精度精密运动控制平台市场有望达到60亿；
• 已进入中科飞测、埃芯半导体等国内头部量检测客户，瑞士施耐博格是全球精密运动控制平台龙头，客户包括KLA、AMAT、ASML、Onto等，国产替代空间巨大；
• 毛利率约70-80%，稳态净利率有望达到40-50%。

光芯片&光模块相关设备业务受下游客户需求拉动高速增长：

• 核心设备包括排巴机、拆巴机、Bar AOI等，客户包括源杰科技、长光华芯、海思等国内头部客户；
• 25-27年该项业务预计收入分别为0.5亿、1.5亿、2.5-3亿。

积极布局半导体封装领域固晶机、分选机等：

• 功率级固晶机批量出货（主要客户华润微、士兰微等），分选机、AOI也在批量出货；
• 2025年该项业务收入约5000万，2026年高速增长预计达到2亿，公司立志做中国的Besi。

消费电子业务稳健增长：

• 主要产品为光学识别&感应检测设备，苹果为核心客户，2025年收入超过4亿，未来随客户产品创新推动业务增长。

公司多项业务呈现关键突破和高速增长趋势，未来成长空间巨大，建议重点关注。