国联民生电子聚焦MLCCSOFC新机遇北美缺电重塑格局领导好

1. AI需求强势拉动，高端MLCC需求爆发+产品价值提升：

   • AI驱动服务器功耗激增、GPU放量，直接拉动MLCC需求；
   • 超高容MLCC可抑制压降、补偿电流波动，保障高算力设备稳定运行，高端产品价值有望随算力迭代提升。

2. SOFC加速部署，同步拉动MLCC配套需求：

   • 北美缺电叠加AIDC扩张，SOFC凭借高能效、本地化部署优势，加速部署破解数据中心电源难题；
   • SOFC的稳定运行需MLCC配套保障电路稳定，同步拉动MLCC新增需求。

3. MLCC市场格局集中，国产替代迎来关键机遇：

   • 全球MLCC行业竞争格局集中，日韩企业掌握市场话语权，在高端市场优势显著；
   • 国内风华高科、三环集团等厂商在高端材料与工艺持续突破，后续有望加速国产替代。

核心观点：

• 北美电力紧张、AI数据中心扩张加剧供需矛盾，MLCC与SOFC分别从电路侧、电源侧优化数据中心供电系统，受益AI驱动技术迭代，相关产业链有望高速增长。

建议关注：

• MLCC：风华高科、三环集团、洁美科技、博迁新材、国瓷材料、火炬电子、鸿远电子等；
• SOFC：三环集团、潍柴动力、壹石通等。