【东吴计算机】海天瑞声：25年业绩超预期事件：公司发布2025年业绩快报，2025年营收3.77亿元，同比+59%，归母净利润0.14亿元，同比+24%。Q4单季度收入1.43亿元，同比+62.5%，超市场预期。观点重申： #公司大厂客户中高端数据项目（如专家标注）等需求持续增加，头部大厂客户订单高增；#政府合作数据标注试点平台开始贡献订单，推 【东吴计算机】海天瑞声：25年业绩超预期事件：公司发布2025年业绩快报，2025年营收3.77亿元，同比+59%，归母净利润0.14亿元，同比+24%。Q4单季度收入1.43亿元，同比+62.5%，超市场预期。观点重申： #公司大厂客户中高端数据项目（如专家标注）等需求持续增加，头部大厂客户订单高增；#政府合作数据标注试点平台开始贡献订单，推动央企数据治理agent；#东南亚基地订单顺利交付，26年有望拓展新基地。海天瑞声是A股稀缺数据标注龙头公司，和国内外头部大厂合作紧密，背靠中移动，订单和业绩有望持续高增，建议持续关注。风险提示：订单落地不及预期。
