沪上阿姨同店与拓店共振25年业绩预告略超预期公司发布业绩预

#公司发布业绩预告25全年：预计净利润4.95-5.25亿元，同比增长50%-60%；经调整净利润5.6-5.9亿元，同比增长34%-41% 。 25H2：预计净利润2.92-3.22亿元，同比增长81%-100%；经调整净利润3.16-3.46亿元，同比增长55%-69%。 #25年充分承接外卖红利同店 #公司发布业绩预告25全年：预计净利润4.95-5.25亿元，同比增长50%-60%；经调整净利润5.6-5.9亿元，同比增长34%-41% 。 25H2：预计净利润2.92-3.22亿元，同比增长81%-100%；经调整净利润3.16-3.46亿元，同比增长55%-69% #25年充分承接外卖红利同店高增、26年目标同店不下滑管理层电商背景、熟悉平台打法，较好承接了外卖大战流量。 复盘25年同店表现，Q1有所下滑，Q2增速20%+，Q3增速30%+，10月增速15-20%，11月增速较10月有所提升，12月增速20%+，补贴退坡后同店仍有韧性。 公司目标26年同店不下滑，单店整体盈利表现不差于今年，我们认为抓手主要包括咖啡和早餐放量（目前80%+门店已上咖啡设备，咖啡销售占比低个位数，目标26年提升至10%），持续品类创新等。 #主品牌保持较快拓店、关注茶瀑布成长预计主品牌25年净增约2000家，目前已是中价格带第二个万店品牌。 公司目标26年新开2000-3000家，预计闭店率将有所优化。 卡位低价格带的茶瀑布第二品牌已经突破千店，目标26年新开1000-1500家。 #盈利预测与估值沪上阿姨主品牌基本盘快速成长，茶瀑布第二品牌卡位低价格带、协同补充覆盖更多客群，拓店逐步提速。 我们预计26-27年经调整净利润为6.4/7.6亿元，当前82亿人民币市值对应13/11xPE，建议关注。