棉花：盘面冲高回落 短期偏多趋势延续

发布时间：2026-02-27 15:01:01作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 2月26日，棉花期货主力合约收跌0.32%至15350.0元。 资金流向 2月26日收盘，棉花期货资金整体流入1.99亿元。 现货市场 02月26日，内地3128皮棉到厂均价16960元/吨，跌20.00元/吨;内地32s纯棉纱环锭纺价格22500元/吨，涨279.00元/吨;纺纱利润为-1756.88元/吨，涨301.00元/吨;原料棉花价格下跌，纱线价格上涨，纺企纺纱即期利润增加。 后市展望 新疆植棉面积调减预期、新周期目标价格补贴托底，叠加节后下游复工、“金三银四”旺季预期与纺企扩产带来刚性需求，国内棉市基本面整体坚挺，为棉价上涨提供长期支撑。但价格上升至高位后，内外价差扩大，进口棉拥有明显价格明显优势，对于盘面有一定压力，因而价格至高位后波动加大，注意风险。 研报正文研报正文 【行情分析】 洲际交易所(ICE)棉花期货下跌超过1%，受美元走强的拖累，价格在最近上涨后遇到阻力。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，2月19日止当周，美国棉花出口销售合计净增28.29万包。当前市场年度棉花出口销售净增25.32万包，较之前一周减少46%，较前四周均值减少12%。下一市场年度棉花出口销售净增2.97万包，销售数据较前期有所回落，关注前高67美分/磅压力情况。 国内方面，新疆植棉面积调减预期、新周期目标价格补贴托底，叠加节后下游复工、“金三银四”旺季预期与纺企扩产带来刚性需求，国内棉市基本面整体坚挺，为棉价上涨提供长期支撑。但价格上升至高位后，内外价差扩大，进口棉拥有明显价格明显优势，对于盘面有一定压力，因而价格至高位后波动加大，注意风险。 【基本面消息】 USDA：根美国农业部的统计，截至2026年2月20日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为302.75万吨，占年美棉产量预估值的99.9%，同比慢5%(2025/26年度美棉产量预估值为303万吨)。美陆地棉检验量294.14吨，检验进度达99.9%，同比降4%;皮马棉检验量8.61万吨，检验进度达101.9%，同比降16%。 周度可交割比例在77.2%，季度可交割比例在81.7%，同比高1.1个百分点。美棉上市检验接近尾声，进度同比偏慢。周度可交割比例小幅回升，季度可交割比小幅下滑。预计最终上市量在303-305万吨上下。 美棉出口：截至2月12日当周，美棉出口销售创下市场年度新高，但总签约量仍低于年度平均水平，2月12日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增46.63万包，较之前一周增加102%，较前四周均值增加70%;下一市场年度棉花出口销售净增3.31万包。当周，美国棉花出口装船为17.26万包，较之前一周减少9%，较此前四周均值减少21%。 国内方面： 02月26日，内地3128皮棉到厂均价16960元/吨，跌20.00元/吨;内地32s纯棉纱环锭纺价格22500元/吨，涨279.00元/吨;纺纱利润为-1756.88元/吨，涨301.00元/吨;原料棉花价格下跌，纱线价格上涨，纺企纺纱即期利润增加。 截至02月26日，郑棉注册仓单11137张，较上一交易日增加13张;有效预报1233张，仓单及预报总量12370张，折合棉花49.48万吨。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种棉花所属公司：广发期货