长江金属20260225今日钢铁板块为何大涨

今日钢铁板块大涨原因及持续性分析

核心观点

• 当前钢铁板块受供需两端催化实现大涨，具备弹性和较大预期差，处于底部区域。
• 需求侧：重点城市地产政策利好有望出台，夯实需求预期。
• 供给侧：两会前后政策密集期，分级管理限产政策出台概率加大，供给受限风险提升。

基本面分析

• 产业预期低迷：经历四年下行期，冬储累库力度为近年最弱，五大钢材总库存处于近年低位，反映产业心态谨慎悲观。
• 底部企稳信号：螺纹钢价始终在3200元/吨上方运行，中止多季度下行趋势，形成底部支撑。
• 供需弱平衡：低库存意味着节后去库压力较轻，价格调整充分，成材从供需维度达到弱平衡。
• 海外积极信号：近期东南亚钢价连续上涨，映射市场积极情绪。

成本与盈利分析

• 原料端让利：随铁矿供给增长，成材盈利有望受原料端下跌支撑。
• 矿焦产能周期：2026年可能是矿、焦新增产能投产大年，当前铁矿库存近历史最高水平，供需趋松。
• 价格弹性对比：铁矿成本占比高于焦煤，下跌弹性或更显著，参考去年焦煤跌价让利逻辑。

行业前景展望

• 资本市场乐观：相较于产业端低预期，资本市场对周期板块筑底反弹前景更为乐观。
• 板块轮动：化工、建材、煤炭等传统周期板块已出现明显上涨，钢铁板块上涨值得期待。
• 关注标的：具有强量增预期的方大、中信，以及盈利弹性较高的华菱、新钢、南钢、宝钢等。

持续性判断

• 钢铁板块上涨具备持续性，关注今年旺季行情。