高盛对胜宏科技未来的增长前景维持正面看法预计公司将受益于营

到2027年，胜宏科技AI服务器印制电路板（PCB）业务营收占比预计将升至（2025年该比例预计为29%）。 正如高盛近期在《全球印制电路板市场份额分布报告》中所指出的，2026-2027年，胜宏科技在全球 高盛对胜宏科技未来的增长前景维持正面看法，预计公司将受益于营收的强劲增长和毛利率的提升，2026年、2027年净利润同比增速将分别达到。 到2027年，胜宏科技AI服务器印制电路板（PCB）业务营收占比预计将升至（2025年该比例预计为29%）。 正如高盛近期在《全球印制电路板市场份额分布报告》中所指出的，2026-2027年，胜宏科技在全球GPU人工智能服务器印制电路板市场的份额预计将维持在，并将于这一期间切入谷歌TPU人工智能服务器印制电路板市场。 高盛对全球印制电路板市场的增长前景依旧乐观，受全球人工智能服务器产能扩张、人工智能印制电路板规格向更高层数和高性能材料升级，源头信息加微ss62897以及人工智能服务器机柜中印制电路板逐步替代铜缆带来的用量提升等因素驱动，2026年、2027年全球印制电路板市场营收同比增速预计将分别达到。 凭借领先的市场地位、雄厚的研发实力、与GPU供应商的紧密合作，以及在产能扩张和前沿技术布局上的坚定投入，胜宏科技将成为人工智能服务器印制电路板市场增长的主要受益者，高盛维持对其“买入”评级。 高盛与投资者的交流显示，市场对胜宏科技2025年第四季度净利润指引（环比增速中值为1% ）存在一定担忧。 高盛认为，这一情况或源于公司营收环比基本持平，而产能扩张需要一定周期，尤其是公司新增源头信息加微ss62897产能主要用于生产最新规格的AI服务器印制电路板，这类产品产能消耗更大，且客户认证环节也需要时间。 值得注意的是，公司2025年各季度营收呈现稳步增长态势：2025年第一季度营收达43.12亿元，环比增长42%；第二季度营收47.19亿元，环比增长9%；第三季度营收50.86亿元，环比增长8%。 同行企业也呈现相似趋势：印制电路板供应商2025年第四季度净利润指引环比增速中值：沪电股份增长7%，深南电路下降4% ；印制电路板供应商2025年第四季度营收增速：欣兴电子增长2%，金像电子下降7%；覆铜板供应商2025年第四季度净利润指引环比增速中值：生益科技下降11%；覆铜板供应商2025年第四季度营收增速：台光电子下降1%。 2025年前三季度，胜宏科技资本开支同比大增，高盛预计公司2026-2027年资本开支仍将维持高位，2024-2027年资本开支复合年增长率达，到2027年资本开支规模预计将达。 具体产能布局进展如下：惠州第四工厂已分期投产，第十、第十一工厂正在建设中，各项工作有序推进；泰国A1工厂二期已启动验证板生产；泰国A2工厂和越南工厂的建设工作稳步推进；2026年2月已完成对马来西亚SunPower制造公司的收购。 高盛认为，胜宏科技在中国大陆和东南亚的产能扩张布局，将为公司承接全球顶级客户需求、应对地缘政治不确定性提供有力支撑。 高盛给予胜宏科技未来12个月目标价，该估值基于2027 年的目标市盈率，该市盈率水平由同行远期市盈率与每股收益增速的相关性推导得出。 维持“买入”评级。