黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹★☆☆热卷☆☆☆铁矿★☆☆焦炭★☆☆焦煤★☆☆锰硅★☆☆硅铁★☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835 Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面有所回落。节后螺纹表需环比回升，产量维持低位，库存继续累积。热卷需求环比回升，产量保持平稳，库存继续累积，压力相对较大。由于钢厂利润欠佳，下游承接能力不足，铁水产量维持相对低位。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，春节期间新房销售欠佳，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。由于市场信心不足，盘面反弹面临波折，节奏上仍有反复，关注市场风向及相关政策变化。 【铁矿】 铁矿今日盘面震荡。供应方面，全球发运环比大幅增加，国内港口库存处于历史高位，铁矿供应过剩的预期依然较强。需求方面，节后终端需求回暖，铁水产量保持复产趋势，两会前后有一定限产扰动。整体来看，铁矿石需求存在边际改善的预期，但供应过剩的压力相对更大，近期盘面价格受到压制。楼市政策进一步放松，市场情绪有所好转，未来继续关注其他地区的跟进情况及节后终端需求的恢复进度。 【焦炭】 日内价格有所回落。焦化利润一般，日产微降。焦炭库存小幅增加，贸易商采购意愿一般。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，市场对“反内卷关策有一定预期，市场对下个月会议政策有较强预期，价格或有一定上行驱动。 【焦煤】 日内价格有所回落。昨日蒙煤通关量1477车。炼焦煤矿产量小幅抬升，现货竞拍成交跟盘面涨跌呈反比，在盘面价格较为震荡的影响下，成交价格小幅下跌为主，终端库存大幅增加。炼焦煤总库存大幅抬升，产端库存微增，冬储需求进入尾声。整体来看，碳元素供应充裕，下游铁水维持淡季水平，钢材利润水平一般，对于原材料压价情绪仍浓。焦炭盘面升水，焦煤盘面对蒙煤升水，市场对下个月会议政策有较强预期，价格或有一定上行驱动。 【硅锰】 日内价格大幅上行。南非电价在206财年仍有上调驱动，对锰矿开采几无影响，关注出口税率方面是否面临调整。现货锰矿成交价格小幅抬升，盘面进入无套利空间，下方空间相对较小。锰矿港口库存或开启缓慢累增，矿山端发运环比抬升，但是矿山成本较前几年有所拾升，让价空间或相对有限。需求端铁水产量维持李节性低位水平。硅锰周度产量小幅拾升，很难见到大幅下降驱动。硅锰库存小幅累增，市场对下个月会议政策有较强预期，大概率偏强震荡为主。 【硅铁】 产量维持淡季水平。出口需求维持3万吨以上，边际影响不大。金属镁产量环比继续抬升，次要需求边际抬升，需求整体仍有韧性。硅铁供应变动不大，库存小幅下降，市场对下个月会议政策有较强预期，大概率偏强震荡为主 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。